Niemand verwachtte dat de Brexit-deal van Theresa May gisteren in het parlement zou worden goedgekeurd, en slechts weinigen verwachten dat parlementsleden vandaag zullen gaan stemmen voor een vertrek uit de Europese Unie zonder een deal. Dan blijft er weinig anders over dan morgen vóór de verlenging van de deadline van 29 maart te stemmen, aangezien er weinig alternatief lijkt te zijn.
Het is echter moeilijk te zeggen wat het Parlement hoopt te bereiken met een uitstel. De EU-onderhandelaars hebben overduidelijk gemaakt dat er geen concessies meer zullen worden gedaan, of het nu gaat om een Ierse backstop of een van de andere zaken die Brexiteers in de overeenkomst van May als verwerpelijk beschouwen. Velen koesteren ongetwijfeld de knagende hoop dat Groot-Brittannië, na zo’n knoeiboel te maken van deze eerste inspanning, het hele idee van een Brexit zal laten vallen of het op zijn minst op een ander referendum zal laten aankomen.
May opende zelf de deur voor die speculatie met haar commentaren na de negatieve stemming. Vooruitkijkend naar de keuze voor een uitstel op donderdag, zei ze:
"De EU zal willen weten waarom we die verlenging willen. Het Huis zal die vraag moeten beantwoorden: wil het artikel 50 opschorten, wil het een tweede referendum, of wil het een nieuwe overeenkomst die niet deze deal is.”
Het pond sterling hield ondanks de parlementaire nederlaag het hoofd boven water en bleef boven de $1,30 na een korte dip onder dat niveau. Beleggers verwachten duidelijk meer tijd te krijgen, al was het maar om zich voor te bereiden op een no-deal Brexit.
De financiële autoriteiten zijn druk bezig geweest met het maken van tijdelijke regelingen om het grootste deel van de handel voort te zetten, zelfs na een mogelijke no-deal exit. De Bank of England heeft de banken verteld dat ze veel extra liquiditeit bij de hand moeten hebben. Ook heeft de centrale bank swapregelingen geactiveerd om te zorgen voor voldoende deviezen, indien nodig.
Dergelijke voorzorgsmaatregelen zijn verstandig. Dit is waarschijnlijk de reden waarom sommige leden van het Monetary Policy Committee van de centrale bank zich hebben uitgesproken om te zeggen dat ze bij een harde Brexit voor het verlagen van de rente zouden stemmen om de economie zo veel mogelijk ruimte te geven om verstoringen op te vangen.
Twee van de vier externe leden van de negenkoppige raad, Silvana Tenreyro en Gertjan Vlieghe, hebben aangegeven dat zij waarschijnlijk zullen kiezen voor een verlaging van de tarieven bij een no-deal exit.
De officiële lijn van de Bank is echter dat de rentetarieven bij een wanordelijke exit zowel kunnen stijgen als dalen. Dit lijkt in tegenspraak met haar andere inspanningen om de markten gerust te stellen dat er voldoende flexibiliteit in het beleid zal zijn.
Voorzitter Mark Carney, adjunct-gouverneur Dave Ramsden en twee andere externe leden, Michael Saunders en Jonathan Haskel, hebben gezegd de tarieven in beide richtingen zouden kunnen gaan. Carney zei echter wel in een parlementaire verklaring dat een verlaging waarschijnlijker zou zijn. Ondanks dat waarschuwde hij ervoor dat een no-deal Brexit inflatoir zou zijn wegens het potentieel voor een wezenlijke daling in sterling.
Adjunct-gouverneurs Jon Cunliffe en Ben Broadbent, evenals de belangrijke econoom Andy Haldane, hebben hun posities niet onthuld.
De centrale bank had vorig jaar aangegeven dat ze het monetair beleid wilde aanscherpen, maar ze heeft dit nu uitgesteld in afwachting van Brexit. Naarmate de kans op een overeenkomst steeds kleiner werd, verschoof de aandacht van de bank naar mogelijke verstoringen in markten en werkte ze aan andere rampenplannen. Carney, die altijd fel had gewaarschuwd voor de risico's van Brexit, verzachtte zijn toon verzacht naarmate de deadline dichterbij kwam.