De Braziliaanse oliereus Petrobras (NYSE:PBR) heeft de beleggers midden in de week verrast met beter dan verwachte kwartaalcijfers. Op de beurs werd positief gereageerd, maar ook de obligatiehouders waren in hun nopjes met de geleverde prestaties.
Petrobras zag de winst op jaarbasis met 56% stijgen tot 6,96 miljard Braziliaanse real of iets minder dan 2 miljard dollar. Op basis van de cijfers sloot de koers op Wall Street woensdagavond 10% hoger.
Het was 5 jaar geleden dat het bedrijf nog cijfers van dergelijk goede kwaliteit had gepubliceerd. De verbetering van de resultaten was uiteraard het gevolg van het aantrekken van de olieprijzen. De gemiddelde olieprijs bedroeg over de eerste 3 maanden van het jaar gemiddeld 60 dollar, ten opzichte van 54 dollar tijdens dezelfde periode een jaar eerder. De laatste dagen is de olieprijs overigens opnieuw gestegen, dit na het opzeggen door de Verenigde Staten van de nucleaire deal met Iran.
De resultaten kregen nog eens een extra duwtje in de rug door het afstoten van niet-kernactiviteiten. Het management verkocht voor meer dan 3 miljard real activiteiten die niet langer in het profiel van het bedrijf thuishoren. Zo werden onder andere de olievelden bij Lapa en Iara in het offshore bassin van Santos afgestoten.
In het kader van een grootscheeps reorganisatieplan is het management volop bezig met het afbouwen van de schulden. Die waren zo hoog opgelopen dat Petrobras één van de zwaarst met schulden beladen bedrijven in de wereld was. De schulden worden zowel afgebouwd door het afstoten van activa als door het uitstellen van investeringen.
Op het einde van het eerste kwartaal stond de teller wat de schuldenberg betreft op 270,10 miljard real, of omgerekend meer dan 76 miljard dollar. Dat was volgens een woordvoerder van Petrobras 3% minder dan op 31 maart 2017. De omzet was anderzijds op jaarbasis met 9% gestegen tot 74,40 miljard real of bijna 21 miljard dollar. De brutowinst van het bedrijf steeg met 2% tot 25,60 miljard real.
Meer dan 5% rendement op jaarbasis in dollar
In het eerste kwartaal kwam het bedrijf met verschillende nieuwe obligaties naar de markt.
Zo is er een obligatie met looptijd tot 2025 die op basis van een vaste coupon van 5,30% en een huidige koers van 99% van de nominale waarde van 99% een rendement van 5,50% op jaarbasis oplevert.
De ratingagentschappen beschouwen de schulden van Petrobras, één van de belangrijkste emittent van obligaties in de groeilanden, nog steeds als speculatief. Standard & Poor’s heeft bijvoorbeeld nog steeds een rating BB-.