Geschreven bij het sluiten van de Amerikaanse markten, door Kathy Lien, Managing Director van FX Strategy voor BK Asset Management.
De best presterende valuta van maandag was de sterling, die boven de 1,43 uitkwam ten opzichte van de Amerikaanse dollar, waarmee een rally, waarin we de afgelopen zeven handelsdagen geen afzwakking zagen, werd verlengd. Er zijn een aantal redenen waarom beleggers de pond opkopen, maar als GBP/USD 1,45 raakt, zullen economische gegevens de stijging moeten valideren. Terwijl de kracht van maandag kan worden gekoppeld aan de VS dollar zwakte, seizoensgebondenheid, risicobereidheid en hogere U.K. obligatierendementen zal de belangrijkste reden voor de outperformance van de sterling het vooruitzicht van een renteverhoging volgende maand zijn. De markt heeft een 96% kans op verkrapping, maar die kansen zouden drastisch kunnen veranderen als de economische rapporten van deze week niet voldoen aan de verwachtingen. We weten dat de activiteit service en construction in maart vertraagde terwijl de activiteit manufacturing stabiel was. Hoewel we de nummers van april vóór de volgende vergadering van de Bank of England zullen zien, deze retail verkopen, inflatie en werkgelegenheids rapporten zijn de laatste van deze releases vóór de vergadering van 10 mei. Verwacht wordt dat de consumentenbestedingen zullen dalen, maar de inflatie en inkomsten zullen naar verwachting in een gezond tempo groeien. We kunnen de eerste keer bekijken of het klopt met het werkgelegenheidsrapport van dinsdag. Als de gemiddelde wekelijkse inkomsten sneller stijgen, zoals economen verwachten, zal de GBP/USD de hoogste waarden in 1 jaar tijd behalen in de buurt van de 1,44. Als de loongroei echter afneemt, kan het de winst van de GBP/USD terugdringen naar onder de 1,4250. Voor de GBP/USD om de 1,45 te halen zouden we deze week loonstijgingen moeten zien en inflatie en retailverkopen zullen posifief moeten verrassen.
De U.S. dollar kwam maandag onder verkoopdruk te staan nadat president Trump Rusland en China beschimpte door hen te beschuldigen van "het spelen van het valutadevaluatiewedstrijd terwijl de VS de rentetarieven blijft verhogen." Dit is in tegenspraak met het besluit van het ministerie van Financiën om vrijdag China als valutamanipulator door te bestempelen en wijster erop dat president Trump onder dit alles de spanningen met China wil laten escaleren in plaats van de kop in te drukken. Bezorgdheid over Amerikaans beleid en gemengde retailverkopen ontmoedigde investeerders dollars te kopen ondanks de rally in de Dow. De consumentenbestedingen stegen vorige maand met 0,6% maar exclusief auto's en gas, de bestedingsgroei bleef stabiel op 0,3%. Hoewel deze cijfers niet heel slecht waren, waren ze niet sterk genoeg voor beleggers om enthousiast te worden over de vooruitzichten voor de Amerikaanse economie, vooral omdat productieactiviteit in de regio NY meer naar beneden ging dan verwacht in april. Opmerkingen van Fed-functionarissen gingen ook beide kanten op met Fed President Kaplan over financiële voorwaarden die de volatiliteit zouden verkrappen, Bostic zien weinig beweging in lonen en gemengde reacties van bedrijven op het prijszettingsvermogen. Kashkari vind ook dat de inflatie en lonen langzaam groeien terwijl Fed President Dudley zei dat hij niet weet hoeveel meer (om)wandelingen er nog nodig zijn in 2018. De USD / JPY ziet er naar uit om terug te gaan naar de onderkant van het recente bereik in de buurt van 106.60. Premier Abe vertrekt dinsdag om president Trump te ontmoeten - laten we de krantenkoppen in de gaten houden.
De EUR/USD heeft zijn pijlen gericht op de 1.24 en de Duitse ZEW survey van dinsdag zal het volgende stuk gegevens zijn dat kan bepalen of het valutapaar dit niveau haalt. Helaas vrezen we dat het vertrouwen van beleggers in april is afgenomen, omdat minder economische rapporten en volatiliteit op de aandelenmarkten het marktsentiment drukken. Volgens een enquête van Bloomberg News zijn de vooruitzichten voor de groei van het eurogebied en Duitsland dit jaar lager en "is dit de eerste neerwaartse herziening in ruim een jaar." Hoe belangrijk het ook mag zijn, EUR / USD zal niet leven of sterven door de ZEW-enquête en naarmate de week vordert, kan het paar nog steeds omhoog gaan als de dollar blijft vallen.
Alle drie de grondstoffenvaluta's werden maandag hoger verhandeld maar hun winst was bescheiden. Een daling van de olieprijzen had weinig effect op de Canadese dollar, die de afgelopen 4 handelsdagen in een krap 85-pip-bereik handelde ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Productieomzetcijfers zijn gepland voor release op dinsdag en als de data rebounds zijn zoals verwacht, wat de weg vrij zou maken voor optimisme van de centrale bank, zouden we de USD / CAD kunnen zien aan de onderkant van zijn bereik. Sterker dan verwachte service-sector PMI leende steun aan de Nieuw-Zeelandse dollar maar de rally van de valuta begint het momentum te verliezen, een sterke stijging in zuivelprijzen kunnen nodig zijn om de stieren van nieuwe krachten te voorzien. De Australian dollar kreeg actie maandagavond voor de RBA-notulen en Chinese data gepland was om uit te komen. We weten dat de RBA van mening is dat de wereldwijde markten te lage risico's hebben zoals gouverneur Lowe aangaf tijdens de laatste bijeenkomst en specifieke zorgen uitte over het internationale handelsbeleid van president Trump. Er is ook gesproken over China, over het devalueren van de yuan en als ze ervoor kiezen om dat te doen, zou het negatief zijn voor de Australische dollar.