In de afgelopen week is de prijs van haver flink omhoog geschoten. Deze beweging lijkt uit het niets te komen, maar handelaars doen er goed aan om te letten op spanningen tussen China en de VS evenals de droogte in Noordwest-Europa.
De eerste week van augustus zag een stijging van 12% in de prijs van haver futures bij de Chicago Board of Trade. Meer dan de helft van die stijging komt enkel van de handel op maandag: 6,7%. De havermarkt is in acht van de afgelopen negen dagen omhoog gegaan, en daarmee leidt hij sinds vrijdag de dagelijkse Barchart ranglijst aan van 60 grondstoffen en globale macro futures.
Redenen voor de stijging worden onder meer gezocht in de droogte in Europa. De kwaliteit en kwantiteit van Europese haver. Daarnaast wijten analisten de stijging aan speculaties dat de Amerikaanse-Chinese handelsoorlog kan leiden tot een grote aankoop van Canadese haver door China in een poging de Amerikaanse tarieven op granen te omzeilen.
De piek van maandag, van $2,6690 per bushel op CBOT, plaatste haver dichtbij het hoogste punt in 5 maanden en op weg naar 11% winst voor 2018. Haver heeft beter gepresteerd dan de twee andere grote Amerikaanse graanmarkten - maïs en soja. Deze zijn respectievelijk met 6 en 8 procent gestegen.
En de opwaartse baan kan nog verder gaan. De technische indicatoren van Investing.com geven een “Sterk koopadvies” en zien op basis van Fibonacci slechts een weerstand op $2,75 per bushel - ongeveer 8 centen boven de prijszetting van maandag. Sommige analisten hebben zelfs een hoger doel van $3 per bushel.
Rally gebaseerd op pure speculatie?
"Behalve dat het een mooi, rond nummer is, is er niets echt fundamenteel of technisch om die $3 voorspelling te ondersteunen," zei Shawn Hackett bij Hackett Financial Advisors, een graan-analyse-service in Boyton Beach, Florida. "Het laat zien hoe pure speculatie deze markt drijft, en ik denk dat het allemaal te maken heeft met China dat mogelijk naar Canadese haver kijkt om Amerikaanse invoerheffingen te omzeilen.”
Hoe indrukwekkend de mijlpalen en prijzen van haver nu ook zijn, de markt blijft een van de kleinste componenten van het Amerikaanse landbouwcomplex, met bijna 25 miljoen bushels die verhandeld worden op CBOT, vergeleken met de meer dan 9 miljard bushels in maïs.
De minder liquide voorwaarden voor het verhandelen van haver ten opzichte van grote granen betekent dat het soms slechts een handvol speculanten nodig heeft om een grote sprong op of neer in de prijzen van het graan te creëren.
Meer dan speculatie is het de Europese droogte die de prijs opdrijft
Aangezien de haverproductie in de VS nauwelijks de binnenlandse vraag dekt en het land geen haver exporteert, variëren de internationale fysieke prijzen naar gelang van de oorsprong van het graan - of het nu gaat om Canadese, Australische, Duitse, Finse of Zweedse graansoorten - en naar gelang de verdeling van haver over de markten voor menselijke consumptie en dierenvoeding.
"Een aantal van de mensen die in het fysieke product handelen, gebruiken de futures niet vanwege de overdreven volatiliteit," zei Chuck Penner, een analist die gespecialiseerd is in Canadese gewassen voor Leftfield Commodity Research in Winnipeg.
"De fysieke gemiddelde prijs voor haver is rond $2 per bushel nu, en dat is een 70 cent korting van de futures," bovengenoemde Penner. "Zelfs als je de futures tot $3 verplaatst, zou het geen materiële impact hebben op een zakje havermout.”
Hoewel hij het met Hackett eens is dat de huidige futures rally bijna volledig speculatief is, denkt hij dat de aankoop wordt gedreven door zorgen over hoe de gewassen buigen onder de extreme hitte in Europa. Het gaat niet zo zeer om Canada's potentieel om haver te exporteren naar China.
"Het voornaamste dat de laatste weken echt is veranderd, is dat het Europese gewas in de problemen is," zegt Penner. Afgezien van deze uitzonderlijke situatie zijn zowel de vraag als het aanbod meestal stabiel.