Eind vorige week heeft de ongerustheid bij de beleggers over de financiële slagkracht van projectontwikkelaar China Evergrande, met meer dan 120 miljard dollar aan schulden de grootste debiteur ter wereld, nooit eerder geziene proporties aangenomen.
Aan de basis hiervan ligt een brief die de immobiliëngroep verstuurde naar de Chinese autoriteiten en waarin zij waarschuwen voor een mogelijke cash flow-crisis binnen het bedrijf met daaraan verbonden een hele reeks gevolgen voor het Chinese financiële systeem.
Toen de brief op sociale media verscheen, werden de effecten van China Evergrande (aandelen en obligaties) in groten getale verkocht. De obligatiehouders vrezen namelijk dat de vastgoedpromotor zijn grote schuldenberg niet meer de baas zal kunnen.
De prijs van de obligatie 8,75% 28/06/2025 in dollar, met een "B" rating in de "High yield" categorie bij Standard & Poor's, bij voorbeeld zakte op enkele uren tijd van 82% naar 72% van de nominale waarde. Dit tilde het rendement over de 17% en deed de Aziatische markt van het speculatieve schuldpapier nog wat meer wankelen.
China Evergrande probeert de gemoederen wel te temperen door te verkondigen dat de online geruchten en documenten "verzinsels" en "zuivere laster" zijn. Ze hebben echter geen gedetailleerde uitleg gegeven over een eventuele liquiditeitencrisis binnen het bedrijf.
De analisten maken zich al lang zorgen over de financiële toestand bij China Evergrande. Ze vrezen een waterval van consequenties voor het Chinese financiële systeem. Nigel Stevenson, analist bij GMT Research, zei in de Financial Times: "Evergrande vormt een belangrijke bron voor een systemisch risico". Hij voegde eraan toe: "Er is een enorme schuldenberg die uiteindelijk zal moeten worden geherfinancierd".
De ratingbureaus bekijken de Chinese immogroep eveneens met omzichtigheid. S&P heeft de ratingvooruitzichten van China Evergrande verlaagd van stabiel naar negatief. De reden: een toename van de schulden op korte termijn door een stijging van het aantal bouwprojecten tijdens het eerste halfjaar.
Ander opvallend feit: de laatste weken haalde China Evergrande de verkoopprijs van hun eigendommen met 30% naar beneden. Zij noemden dit “een normale strategie voor september en oktober, topmaanden voor de immosector”.
De Chinese bouwpromotoren, die zwaar in de schulden zitten en met enorme volumes aan uitstaande schulden bij buitenlandse ondernemingen te kampen hebben, worden in het oog gehouden door de beleggers, zeker sedert de uitbraak van de coronapandemie.