Krijg 40% korting.
Nieuw! 💥 Krijg ProPicks om te zien welke strategie de S&P 500 met 1,183% heeft overtroffenKORTING van 40% benutten

Teleurstellend kwartaal voor Alcoa

Gepubliceerd 12-01-2016, 14:15
Geactualiseerd 14-05-2017, 12:45

ALCOA heeft teleurstellende resultaten gepresenteerd over het vierde kwartaal. De marges in alle onderdelen stonden onder druk. De winst voor de mijnactiviteiten van het bedrijf was lager dan verwacht. Dit werd veroorzaakt door lage aluminum en alumina prijzen. Deze daalden gedurende 2015 met respectievelijk 28% en 43%.

We blijven voorzichtig met betrekking tot de vooruitzichten voor ALCOA. Dit heeft te maken met ons pessimisme met betrekking tot de aluminiumprijs. We gaan uit van een tegenvallende vraag vanuit China. Het wereldwijde aanbod past zich nauwelijks aan. Daardoor blijft er druk op de prijzen. We denken dat de prijs voor aluminium tegen het jaar 2018 zal dalen tot 1400 dollar per ton. Tegen het einde van het decennium zal de prijs stabiliseren rond 1440 dollar per ton. Dit is veel lager dan wat de meeste analisten denken. De consensus op de markt gaat uit van een prijs van 1700 dollar per ton tegen 2020.

We gingen uit van zwakke cijfers voor de alumina en metalentak van ALCOA. De winst van de andere activiteiten viel echter ook lager uit dan we hadden gedacht. De omzet in de auto-industrie en luchtvaartsector, belangrijke markten voor ALCOA, is gestegen gedurende de afgelopen kwartalen. Toch is de winst voor ALCOA niet gestegen. Het wordt daardoor steeds minder waarschijnlijk dat ALCOA haar EBITDA-doelstelling voor 2016 zal halen. Die bedroeg 344 dollar per ton. Ook de gewenste EBITDA-marge van 21,5% zal moeilijk haalbaar worden.

Er is een lichtpuntje. De prijs van aluminium is een belangrijke kostenfactor voor de GRP-divisie(Global Rolled Products). Het feit dat aluminium goedkoper wordt zou positief moeten zijn voor de marges van dit onderdeel. De winst in de GRP-divisie voldoet nog niet aan onze verwachtingen. We gaan er echter nog steeds van uit dat de winst de komende jaren zal verbeteren.

We hebben onze winstverwachting verlaagd voor de onderdelen van ALCOA die te maken hebben met grondstofwinning. Nu zijn onze verwachting meer in overeenstemming met onze verwachtingen voor de prijsontwikkeling van aluminium en aluminia. We hebben ook onze winstverwachting voor de andere onderdelen van ALCOA verlaagd. We gaan er immers vanuit dat het bedrijf de doelstellingen voor het komende jaar niet zal waarmaken. Dit zorgt ervoor dat we onze fair value waardering voor het bedrijf verlagen van 10 dollar naar 8 dollar. Onze inschatting over de concurrentiepositie (no moat) blijft intact.

Actuele commentaren

Risico Openbaarmaking: Handelen in financiële instrumenten en/of cryptovaluta gaat gepaard met een hoog risico, zoals de kans dat u het volledige of een deel van het geïnvesteerde bedrag verliest. Daarom is deze activiteit niet voor alle beleggers geschikt. De koersen van cryptovaluta zijn zeer veranderlijk en kunnen worden beïnvloed door externe factoren zoals financiële, regelgevings- of politieke gebeurtenissen. Als u op marge handelt, zijn de financiële risico's nog hoger.
Voordat u besluit te handelen in financiële instrumenten of cryptovaluta, moet u volledig op de hoogte zijn van de risico's en kosten die zijn geassocieerd met de handel op financiële markten. U dient hierbij rekening te houden met uw beleggingsdoelen, ervaring en bereidheid om risico te aanvaarden. Win indien nodig het advies van een expert in.
Fusion Media herinnert u eraan dat de gegevens die op deze website worden vermeld niet per definitie geheel actueel of accuraat zijn. De gegevens en koersen op de website zijn niet altijd verstrekt door een markt of beurs, maar kunnen ook afkomstig zijn van marktmakers. Daarom zullen de koersen mogelijk niet accuraat zijn en kunnen zij afwijken van de daadwerkelijke koers op een markt. Het zijn indicatieve koersen die niet geschikt zijn voor handelsdoeleinden. Fusion Media en de partijen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen, aanvaarden geen aansprakelijkheid voor eventuele verliezen of schade als gevolg van uw handelstransacties of uw gebruik van de op deze website vermelde informatie.
Het is verboden de gegevens op deze website te gebruiken, op te slaan, te reproduceren, weer te geven, te wijzigen, versturen of verspreiden zonder expliciete schriftelijke toestemming vooraf van Fusion Media en/of de partij die de gegevens heeft verschaft. Alle intellectuele eigendomsrechten worden voorbehouden door de partijen en/of beurzen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen.
Fusion Media zal mogelijk een vergoeding ontvangen van de adverteerders op de website op basis van uw interactie met hun advertenties.
De Engelse versie van deze overeenkomst is de leidende versie en heeft voorrang bij eventuele discrepanties tussen de Engelse versie en de Nederlandse versie.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Alle rechten voorbehouden.