In het interimbulletin van Tesla (NASDAQ:TSLA) was er in feite voor iedereen eten en drinken. Op het vlak van de productie blijft de trend goed, maar daar stond tegenover dat het bedrijf opnieuw een verlies liet optekenen. Op de secundaire markt bedraagt het rendement van de obligatie in dollar nog altijd bijna 8%.
Om met het goede nieuws te beginnen: het bedrijf van Elon Musk bevestigde de goede productiecijfers, evenals de cijfers over de leveringen van nieuwe wagens tijdens het tweede kwartaal.
In de periode tussen 1 april en 30 juni leverde deze pionier van de elektrische voertuigen 95.200 voertuigen aan de gelukkige eigenaars, waarvan 77.550 van het populaire Model 3. Dit model is erg belangrijk voor het bedrijf, want het moet Tesla zich helpen verheffen tot de status van massaproducent.
Bovendien werd er nog een ander record verbeterd: meer bepaald van het aantal geassembleerde wagens dat van de band afrolde: dat waren er om precies te zijn 87.048.
In de « gigafactory » van Fremont, waar het bedrijf op een revolutionaire manier zijn wagens assembleert, bedraagt het productieplafond momenteel 7.000 wagens van het Model 3 per week.
Een andere positieve factor is dat het bedrijf voorlopig geen gebrek aan liquiditeiten heeft. In de kas zit momenteel een recordbedrag in de orde van grootte van 5 miljard dollar. Dat is te danken aan het feit dat het bedrijf in mei een succesvol beroep deed op de kapitaalmarkten
In een persmededeling verklaarde het bedrijf dat die 5 miljard dollar in kas het management een veilig gevoel geeft. Het geld zal van pas komen met het oog op de introductie van Model 3 in China en de productie van Model Y (type SUV) in de Verenigde Staten.
In China, dat de markt is waar volgens het management het grootste groeipotentieel ligt, komt er een eerste Gigafactory. Ze zal worden gebouwd worden vanaf ergens in de tweede helft van dit jaar. In deze fabriek kunnen elk jaar 150.000 exemplaren van Model 3 gebouwd worden.
Daarnaast heeft Tesla nog altijd interesse in de bouw van een fabriek op het oude continent, waarmee uiteraard Europa wordt bedoeld. Een beslissing omtrent de vestigingsplaats zal in de komende kwartalen genomen worden.
Opnieuw een verlieslatend kwartaal
Maar er was ook minder goed nieuws, om niet te spreken van slecht nieuws. Tesla blijft geld verliezen, over het tweede kwartaal was dat 408 miljoen dollar.
Dat is minder dan de 700 miljoen dollar tijdens het kwartaal voordien en in hetzelfde kwartaal van 2018, maar niettemin overtrof het negatief resultaat de verwachtingen van de analisten met een factor 2.
De omzet liet anderzijds een forse stijging optekenen, maar bleef eveneens onder de verwachtingen. Het omzetcijfer kwam uit op 6,34 miljard dollar, tegenover 4,50 miljard dollar in het eerste kwartaal van 2019.
Van een resultatenrekening was dus eens te meer geen sprake, om maar te zwijgen van een positief resultaat.
Markten zijn nog niet echt overtuigd
Wat de vooruitzichten betreft handhaaft topman Elon Musk de verwachting van winst, ditmaal voor het vierde kwartaal van dit jaar. Daarna zou het eerste kwartaal van 2020 stevig kunnen worden, maar het kwartaal nadien wordt dan weer wat moeilijker.
Maar Musk zou Musk niet zijn als hij zich aan een gewaagde uitspraak waagde. Het tweede kwartaal van volgend jaar zou « ongelooflijk goed » worden.
De reactie van de beleggers was er een van terughoudendheid. De koers van Tesla verloor woensdag 13% van zijn waarde bij het slot in Wall Street. Daarmee is het verlies sinds het begin van dit jaar opgelopen tot 50%.
De beleggers focussen zich vooral op het feit dat de prijzen voor het Model 3 begin dit jaar werden verlaagd en dat de vraag naar de oudere modellen is gedaald. Deze oudere modellen, meer bepaald de modellen S en X, zijn duurder en brengen het bedrijf dus meer geld op. Dit weegt op de bruto marge van de groep, die is meer bepaald gedaald van 20,20% in het voorgaande kwartaal tot 18,90%.
Daarbij kunnen de beleggers er niet omheen dat Tesla vorig jaar een verlies van 11 dollar liet optekenen. En dat ondanks de gestegen productie het verlies over de eerste zes maanden van dit jaar 6 dollar per aandeel bedroeg.
Maar ook de exodus van ervaren managers baart de beurs van Wall Street zorgen. Vorige week kondigde JB Straubel, één van de medeoprichters van het bedrijf zijn ontslag aan. Hij was het hoofd van de technologieafdeling van het bedrijf.
8% rendement op de obligatie in dollar
Zoals in ons vorig artikel in juli over de productiecijfers al ter sprake kwam, waren de beleggers opnieuw in de obligaties van Tesla met nog een looptijd van 6 jaar gestapt.
Deze obligatie noteert momenteel aan 89% van de nominale waarde, zodat het rendement bijna 8% bedraagt.
Het betreft uiteraard een speculatieve obligatie, zoals blijkt uit de speculatieve rating « B- » bij Standard & Poor’s.
Om het rendement te laten dalen, moet de hogere productie zich vertalen in de cijfers en moet Tesla dringend de weg naar winstgevendheid vinden.
