Krijg 40% korting.
Nieuw! 💥 Krijg ProPicks om te zien welke strategie de S&P 500 met 1,183% heeft overtroffenKORTING van 40% benutten

Drie psychologische factoren van de recente daling

Gepubliceerd 18-10-2018, 16:41
Geactualiseerd 07-12-2023, 16:00

Begin september heb ik al mijn aandelen verkocht. Er stond een keurige winst van 7.4% terwijl de AEX een plusje liet zien van 2.5%, met genoeg zaken om je zorgen te maken: handelsoorlogen, Brexit, Italië, emerging markets problemen en het vooruitzicht van oplopende wereld-rentes. En de Amerikaanse aandelenindices op all time highs

En toen werd ik wakker. Ik droomde en was vergeten op de verkoopknop te drukken. Nu zie ik een magere plus van 2.1% terwijl de AEX 2.6% onder water staat. Wel ben ik tevreden dat mijn modelportfolio, ooit begonnen bij Probeleggen, plust met 8.8%.

Ik moet wel eerlijk toegeven dat ik begin september een stemmetje hoorde, dat mij vertelde volledig uit aandelen te gaan en het allemaal even aan te zien. Maar niets is moeilijker dan bepaalde posities met verlies te verkopen en de markt te timen om weer aan te kopen. Zelfs met mijn meer dan 35 jaar ervaring blijft dit enorm moeilijk en moet ik toegeven dat een groot deel van mijn fouten komt door discipline, oftewel het handelen zonder discipline. Een van de grote beleggers heeft ooit gezegd: "Plan the Trade and then Trade the Plan." Het is beter veel te lezen en te luisteren wat er gebeurt in aandelenland en daarop je strategie te bepalen. Gelukkig maak ik de betere rendementen met mijn financiële model en ga ik me steeds meer hierop focussen.

Wat nu te doen? Het hele spelletje draait om het voorspellen van de koersen, praktisch bijna onmogelijk. Het helpt wel als je psychologie gaat toepassen: wat gaan beleggers doen als er bepaalde zaken gebeuren? Ik zal hieronder een aantal zaken de revue laten passeren waarop beleggers fel kunnen reageren:

  1. Rentes. De meest recente dip komt hoofdzakelijk doordat de Amerikaanse 10-jaars-rente opeens naar de 3,25% sprong, een wake-up call voor ingeslapen Amerikaanse aandelenbeleggers. Met een zogenaamde risk free return van 3,25% is er een concurrent bijgekomen en de indices stonden daar al op all time highs. Rentes (en natuurlijk de verwachtingen) zijn allesbepalend m.b.t. alle beleggingen ter wereld.
  2. Onzekerheid. Handelsoorlogen zijn nooit goed voor economische groei en bedrijfswinsten. Aan de ene kant is een handelsoorlog goed als compensatie voor de Amerikaanse belastingverlagingen: deze extra push zou een verhoogde inflatieverwachting kunnen uitlokken. Daarnaast is er de onzekerheid of de bull markt ten einde loopt en er een recessie om de hoek staat. Op 6 november zijn er congresverkiezingen en een Democratische overwinning zal verdeeldheid zaaien en ongunstig uitwerken voor de grootste economie ter wereld.
  3. Kwartaalcijfers. De verwachtingen zijn hooggespannen met een gemiddelde plus van 19% in de winst per aandeel van de 500 grootste bedrijven in de S&P index. Het grootste deel komt door belastingverlagingen en betere winsten voor oliegerelateerde bedrijven. De focus zal hier liggen bij autonome groei van de omzetten en de onderliggende winstgroei, exclusief belasting en share buybacks.

Conclusie

Vooralsnog lijkt het erop dat de recente daling een normale en gezonde correctie is/was. We hebben nu een klein bounce-je van een dag of 2, maar het beleggerssentiment heeft toch een aardige knauw gekregen en men houdt toch wat meer cash op zak.

Mijn grootste zorg ligt bij de enorme groeiende schuldenberg in de wereld, reeds fors hoger dan in 2008 en de Over-Leverage van veel beleggers. Een kleine verandering in de belangrijkste variabelen kan een zeer grote invloed hebben.

Ik houd het meer op "het glas is half vol" en er is waarderingstechnisch ruimte naar boven vanaf deze niveaus (bv. AEX 530). Wel moet men rekening houden dat bedrijven met minder dan verwachte cijfers fors zullen worden afgestraft (zie IBM -6%) en mooiere cijfers worden fors beloond (Netflix +10%).

Interessante sectoren op dit moment: Olie, Gas en olie-gerelateerde bedrijven, semiconductors, Pharma/Biotech, Technology & Robotisering. Toeleveranciers aan de auto-industrie zien er goedkoop uit in Europa. (Ik heb recent, helaas op wat hogere niveaus, wat aandelen Adomos en ArgenX gekocht voor de V-Capital Portefeuille, ik zal binnenkort hierover een verhaaltje schrijven.)

Alle commentaren zijn welkom.

Met vriendelijke groet en succes met uw beleggingen, Victor Goossens

Actuele commentaren

beste VictorIk geloof sterk in een lange termijn strategie wat aandelen betreft.Ik geloof vooral in Robotica. Wat is volgens u momenteel een solide bedrijf in deze sector om aandelen te lopen om op lange termijn vast te houden ?Met dank voor infovriendelijke groeten Werner Vandenbussche
Risico Openbaarmaking: Handelen in financiële instrumenten en/of cryptovaluta gaat gepaard met een hoog risico, zoals de kans dat u het volledige of een deel van het geïnvesteerde bedrag verliest. Daarom is deze activiteit niet voor alle beleggers geschikt. De koersen van cryptovaluta zijn zeer veranderlijk en kunnen worden beïnvloed door externe factoren zoals financiële, regelgevings- of politieke gebeurtenissen. Als u op marge handelt, zijn de financiële risico's nog hoger.
Voordat u besluit te handelen in financiële instrumenten of cryptovaluta, moet u volledig op de hoogte zijn van de risico's en kosten die zijn geassocieerd met de handel op financiële markten. U dient hierbij rekening te houden met uw beleggingsdoelen, ervaring en bereidheid om risico te aanvaarden. Win indien nodig het advies van een expert in.
Fusion Media herinnert u eraan dat de gegevens die op deze website worden vermeld niet per definitie geheel actueel of accuraat zijn. De gegevens en koersen op de website zijn niet altijd verstrekt door een markt of beurs, maar kunnen ook afkomstig zijn van marktmakers. Daarom zullen de koersen mogelijk niet accuraat zijn en kunnen zij afwijken van de daadwerkelijke koers op een markt. Het zijn indicatieve koersen die niet geschikt zijn voor handelsdoeleinden. Fusion Media en de partijen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen, aanvaarden geen aansprakelijkheid voor eventuele verliezen of schade als gevolg van uw handelstransacties of uw gebruik van de op deze website vermelde informatie.
Het is verboden de gegevens op deze website te gebruiken, op te slaan, te reproduceren, weer te geven, te wijzigen, versturen of verspreiden zonder expliciete schriftelijke toestemming vooraf van Fusion Media en/of de partij die de gegevens heeft verschaft. Alle intellectuele eigendomsrechten worden voorbehouden door de partijen en/of beurzen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen.
Fusion Media zal mogelijk een vergoeding ontvangen van de adverteerders op de website op basis van uw interactie met hun advertenties.
De Engelse versie van deze overeenkomst is de leidende versie en heeft voorrang bij eventuele discrepanties tussen de Engelse versie en de Nederlandse versie.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Alle rechten voorbehouden.