Hoewel het bedrijfscijferseizoen eigenlijk al voorbij is, kwam Inditex (BME:ITX) gisteren met een update over het eerste kwartaal. Dit heeft te maken met een gebroken boekjaar, het eerste kwartaal liep bij het bedrijf van 1 februari tot en met 30 april. Het Spaanse modeconcern, vooral bekend van de 2142 Zara (Home) winkels wereldwijd, zag de kwartaalomzet jaar op jaar licht aantrekken naar 8,274 miljard euro. De plus van 1,5 procent was iets onder de verwachting van het analistengilde. De omzet ondervond valutaire tegenwind. Bij constante valuta zou de omzet met 4,2 procent zijn toegenomen. Bovendien was 2024 een schrikkeljaar. Haal je dit uit de vergelijking dan bedroeg de omzetstijging zelfs 5,3 procent. Winstcijfers werden ook gegeven, de brutowinst steeg met 1,5 procent naar 5,011 miljard euro. Dit betekent een brutowinstmarge van maar liefst 60,6 procent. Netto bleef onder aan de streep daar 1,305 miljard euro van over, 0,8 procent meer dan een jaar geleden en in lijn met de verwachting van analisten. De nettowinstgroei lijkt wat schamel, maar het modeconcern vervijfvoudigde de afgelopen 5 jaar de winst. Alleen al mathematisch kan dat natuurlijk niet zo doorgaan. De behaalde nettowinst geeft het bestuur van Inditex de mogelijkheid om het dividend met 9,1 procent te verhogen naar 1,68 per aandeel. Hiermee komt het dividendrendement op zo’n 3,5 procent.
De kracht van Inditex is gelegen in de logistiek; het is een fast fashion imperium dat, op basis van actuele trends en feedback van klanten, snel nieuwe ontwerpen op de markt kan brengen. Slaan de ontwerpen aan, dan wordt de productie verder opgeschroefd. Zo blijft het concern nooit zitten met onverkochte voorraden. Om deze voorsprong te behouden investeren de Spanjaarden in 2024 en dit jaar 1,8 miljard in hun logistieke keten. Afgelopen kwartaal werden er in 26 verschillende markten nieuwe winkels geopend, zoals bijvoorbeeld in Boston, Seoel en in Athene. Voor de diverse merken van het concern samen heeft Inditex wereldwijd 5562 winkels. Het is dit jaar 50 jaar geleden dat de eerste winkel werd geopend. Inmiddels zijn er wereldwijd winkels in 214 verschillende markten. Inditex investeert niet alleen in het openen van nieuwe winkels maar frist ook continu de bestaande winkels op zodat klanten er graag blijven komen.
Het lopende kwartaal verloopt tot op heden minder goed dan vorig jaar. Waar er in het tweede kwartaal van 2024 12 procent meer winkel- en onlineverkopen werden gerapporteerd, zorgen de verkopen van lente- en zomercollecties tot op heden voor een groei van 6 procent. Hoewel dit meer is dan de groei in het eerste kwartaal, gingen analisten uit van 7,3 procent. Factoren die op de verkopen wegen zijn de het relatief natte weer in Spanje, waar zo’n 15 procent van de totale omzet wordt behaald, en de voorzichtige Amerikaanse consument. Inditex gaf bij de cijferpresentatie aan thans veel last te hebben van de dure euro ten opzichte van de dollar. De internationale modemarkt is een markt waar veelal betaald wordt in dollars.
Hoewel Inditex zelf spreekt van solide cijfers en de cijfers veel beter zijn dan die van concurrent H&M, reageerden beleggers gisteren teleurgesteld op de cijfers. Het aandeel sloot 4,4 procent lager.
Nog steeds geen inflatie door de beleidsmaatregelen van Trump
De uitkomst van de kern-CPI van het Amerikaanse ministerie van Arbeid verraste gistermiddag met slechts een maand op maand toename van 0,1 procent. Er werd 0,3 procent verwacht, na een plus van 0,2 procent in april. Het was voor de vierde keer op rij dat de inflatie lager uitkwam dan verwacht. Op jaarbasis bleef de kerninflatie gelijk op 2,8 procent terwijl er 2,9 procent werd verwacht. Daarmee komt een hogere inflatie als gevolg van de beleidsmaatregelen van Trump nog niet terug in de cijfers. Volgens zakenbank Goldman Sachs komt dit omdat bedrijven minder importen doen en hun bestaande voorraden, die eerder dit jaar snel werden opgeschroefd, aan te wenden of ervoor kiezen om de prijzen langzaam aan te passen vanwege de onzekere vraag. Nieuwe auto’s daalden 0,3 procent in prijs afgelopen maand en kleding 0,4 procent terwijl beide last zouden moeten hebben van de importheffingen. Een deel van de lagere prijzen wordt verklaard door de mindere vraag naar deze producten de afgelopen tijd.
De inflatie is dus op de terugtocht, maar nog wel te hoog voor de Fed die naar een kerninflatie van 2 procent streeft. Trump kan een renteverlaging door de Fed dus voorlopig nog op zijn buik schrijven. De heersende opinie blijft dat de handelstarieven de inflatie verder kunnen aanjagen en dat maakt het lastig voor de centrale bank om de beleidsrente verder te verlagen. Beleggers verwachten daarom vooralsnog ook geen renteverlaging. De kans dat de Fed ook de volgende week op de pauzeknop drukt, is volgens de FedWatch-tool van CME vrijwel 100 procent. Voor de vergadering van de maand daarop bedraagt de kans op een renteverlaging slechts 16,5 procent.
Welk aandeel moet u zo snel mogelijk aanschaffen?
De rekenkracht van AI zet de aandelenmarkt op zijn kop. ProPicks AI van Investing.com bestaat uit zes succesvolle aandelenportfolio's, geselecteerd door onze geavanceerde AI. Alleen al in 2024 heeft ProPicks AI twee aandelen geselecteerd waarvan de koers met meer dan 150% steeg, vier aandelen waarvan de koers met meer dan 30% steeg en drie waarvan de koers meer dan 25% steeg. Welk aandeel zal nu omhoog schieten?
Krijg toegang tot ProPicks AI.