Keren de consumenten het tij?

De strenge toonzetting van de centrale bankiers tijdens de toelichting op het rentebesluit, heeft de stemming onder de beleggers negatief beïnvloed. De lagere rentestappen zijn geenszins het signaal dat de monetaire beleidsbepalers de teugels laten vieren. Er zullen eerst duidelijke signalen moeten komen uit de toekomstige macro-economische data waaruit blijkt dat de inflatie gepiekt heeft en de dalende trend definitief ingezet is. De angst voor hogere finale beleidsrentes dan waarop de financiële markten hadden gerekend en de vrees voor een diepere recessie hebben de aandelenbeurzen wereldwijd onder druk gezet. Tot afgelopen dinsdag sloten de aandelenbeurzen op Wall Street vier achtereenvolgende handelsdagen in het rood. 

Consumentenvertrouwen

Volgens The Conference Board is het vertrouwen van de Amerikaanse consumenten in december gestegen naar het hoogste niveau sinds april dit jaar. De index steeg van 101,4 naar 108,3. Dit is fors beter dan de 101,2 consensus-verwachting van de economen. Ook de deelindex voor de economische verwachtingen voor het komende half jaar steeg aanzienlijk van 76,7 naar 82,4. 

Het beter dan verwachte consumentenvertrouwen is goed nieuws voor de consumentenbestedingen. Eerder deze week kwam Nike met de tweede kwartaalcijfers van het gebroken boekjaar. De kwartaalomzet steeg met maar liefst 17 procent naar 13,3 miljard dollar. Dit is fors beter dan de 12,6 miljard dollar waarop analisten hadden gerekend. Ondanks de daling van de brutowinstmarge met 300 basispunten naar 42,9 procent, bleef de netto winst vrijwel stabiel. In China daalde de omzet met 3 procent, maar in Europa steeg de omzet met 11 procent en in Noord-Amerika, de grootste markt van Nike (NYSE:NKE), steeg de omzet zelfs met 30 procent. 

Op dezelfde dag kwam FedEx (NYSE:FDX) met de kwartaalcijfers. Voor de vierde kwartaal op rij is het volume aan pakketbezorgingen gedaald. Dit kwartaal was er minder vraag naar spoedbestellingen. Volgens winkelketens stellen consumenten de aankopen van de kerstcadeaus uit omdat er gewacht wordt op de aanbiedingen net voor de feestdagen.

De groei van de Amerikaanse economie is voor ongeveer tweederde afhankelijk van de binnenlandse bestedingen. Het beter dan verwachte consumentenvertrouwen en de meevallende resultaten van met name Nike en in mindere mate FedEx, ondersteunen de visie van de Amerikaanse centrale bank dat de economie robuust en veerkrachtig is. De Fed houdt vooralsnog vast aan het scenario van een zachte landing van de economie.

Beleggers schudden de angst voor een recessie van zich af en zetten de aandelenindices op Wall Street gisteren 1,5 procent hoger.

Lonen kunnen omhoog

Niet alleen in de Verenigde Staten maar ook in Duitsland verbeterde het consumentenvertrouwen. Bedrijven die direct afhankelijk zijn van hogere consumentenbestedingen zoals Zalando (ETR:ZALG), Adidas (ETR:ADSGN) en Puma (ETR:PUMG) hadden gisteren een prima dag op de beurs met koersstijgingen van 6 tot 9,5 procent. De aandelen van Adidas en Puma profiteerden ook van de goede bedrijfscijfers van Nike.

Om het koopkrachtverlies van de Nederlanders enigszins te compenseren, riep voorzitter Klaas Knot van De Nederlandsche Bank in een interview in De Telegraaf op om de lonen volgend jaar met 5 tot 7 procent te laten stijgen. Volgens Knot is er ruimte voor loonsverhogingen omdat het aandeel van de werkenden in het Bruto Binnenlands Product, zogenaamde arbeidsinkomensquote, historisch gezien laag is en het Nederlandse bedrijfsleven zeer concurrerend is. Veel bedrijven zijn prima in staat om de hogere loonkosten te betalen uit hun winstmarges. Als de politiek nu ook een keer de belastingdruk op arbeid verlaagt waardoor extra werken loont, dan komt het binnen afzienbare tijd wel weer goed met de koopkracht van de Nederlanders.