Aandeel Nordex krijgt een pandering, wat met de obligatie 2023?

 | 14.11.2018 12:19

Nordex (DE:NDXG), een bekende Duitse fabrikant van windmolens voor de aanmaak van energie, heeft dinsdag een bewogen dag beleefd op de beurs van Frankfurt. Aanleiding was de publicatie van de kwartaalcijfers van het bedrijf.

Als gevolg van de grote concurrentie op de markt en een daling van de prijzen voor windmolens zag het bedrijf over de eerste 9 maanden van dit jaar zijn Ebitda terugvallen tot 1/3de van die van het jaar voordien. De Ebitda bedroeg nog 71,40 miljoen euro, op een omzet die met 23% was gedaald tot 1,77 miljard euro.

De resultaten van dit bedrijf vormen eens te meer het bewijs dat de windsector in zijn geheel met grote moeilijkheden wordt geconfronteerd. Onder andere als gevolg van de grote concurrentie zijn de prijzen voor turbines in de afgelopen 10 jaar met ongeveer 50% gedaald.

Nordex ontving over de verslagperiode orders voor een totaal bedrag van 3,10 gigawatt, hoofdzakelijk vanuit Zuid-Amerika. Deze regio is momenteel goed voor ongeveer 38% van het orderboekje, gevolgd door Europa met 32%.

Volgens José Luis Blanco, de grote baas van Nordex, vertonen de nieuwe orders een goede mix en een prima diversificatie. Ze zijn welkom op een moment dat de markt voor windturbines vooral in sommige Europese landen met een tijdelijke vertraging wordt geconfronteerd.

Nordex rekent niettemin voor het volledige boekjaar nog steeds op een omzetcijfer tussen 2,40 en 2,60 miljard euro, evenals op een Ebitda marge van 4 tot 5%. Deze guidance is echter aan de onderkant van de vork die eerder dit jaar werd aangegeven. Wat meteen de koerszwakte bij het aandeel verklaart.

De koers van Nordex daalde dinsdag met 17%, waardoor de beurswaarde van het bedrijf terugviel onder 800 miljoen euro.

h2 Rendement van ongeveer 9%/h2

De obligatie met looptijd tot 2023 gaf op zijn beurt 2 basispunten prijs en noteert nu aan 92% van de nominale waarde. Het rendement loopt zodoende op tot meer dan 9%.

Verkrijgbaar in coupures van 100.000 euro wordt de lening in kwestie door Moody’s als speculatief beschouwd, ze heeft meer bepaald een rating « B3 ».

Moody’s gaf aan dat de aard van de activiteiten van Nordex een hoge risicopremie noodzakelijk maakten. Het bedrijf is actief in een zeer concurrentiële sector, waar consolidatie centraal staat. Inmiddels is de risicopremie nog verder opgelopen.