Altice heeft grote moeite het vertrouwen van financiers terug te winnen
Oblis | 04.12.2017 12:44
Op de secundaire markt zetten de obligaties van de telecomgroep Altice (AS:ATCA) hun duikvlucht verder, waarbij de prijzen voor de CDS door het plafond zijn gevlogen.
Om het simpel te houden: deze CDS of Credit Default Swaps vormen een verzekeringspremie tegen een mogelijk bankroet van de emittent. De prijs van deze verzekering is afhankelijk van de solvabiliteit van die emittent. Die prijs zal laag zijn wanneer er niets aan de hand is, maar kan snel oplopen wanneer er problemen opduiken. Zoals nu dus het geval is.
In het geval van deze telecom- en mediagroep is de prijs om zich te verzekeren tegen een mogelijk bankroet opgelopen van 175 basispunten eind oktober voor de publicatie van de kwartaalcijfers tot 550 basispunten nu.
Om een lang verhaal kort te maken: een belegger die zich wil indekken tegen een default in het geval van Altice moet een verzekeringspremie betalen van 5.500 euro per jaar. Daarmee kan dan een bedrag van 100.000 euro in obligaties gedekt worden. Een maand geleden volstond nog 1.700 euro om die verzekering te krijgen.
h2 Obligatiekoersen in duikvlucht/h2De risico’s verbonden aan een belegging in de obligaties van het bedrijf met Patrick Drahi aan het hoofd zijn dus fors toegenomen. Ze weerspiegelen de daling van de obligatiekoersen op de secundaire markt, terwijl de rendementen van de obligaties van deze emittent door het dak zijn gevlogen.
=> De obligatie Altice Luxembourg SA met looptijd tot 15 mei 2022 en een coupon van 7,25% wordt verhandeld aan 97,81% van de nominale waarde, waardoor het rendement oploopt tot 7,84%. Begin november stond de koers van deze obligatie nog op 107%.
= > De obligatie Altice Finco SA die draagt tot 15 januari 2028 met een coupon van 4,75% noteert momenteel aan 96,12%, waardoor het rendement is opgelopen tot 5,25%. Begin vorige maand stond de koers nog op 102%.
De beleggers maken zich vooral zorgen over de uitstaande schulden van Altice. Die zorgen zijn alleen maar erger geworden na de publicatie van de laatste kwartaalcijfers. De belangrijkste oorzaak moet gezocht worden de zwakke prestaties van de Franse dochter SFR. Altice is de afgelopen jaren sterk gegroeid door overnames op basis van schulden. De dochterbedrijven van de groep moeten dus voldoende cash kunnen genereren om die schulden af te betalen.
De app downloaden
De problemen bij SFR hebben er al toe geleid dat S&P de outlook heeft verlaagd tot « negatief » waar dat voordien « stabiel » was. De rating voor de groep bedraagt nog steeds « B+ ». Het ratingagentschap wijst er daarnaast op de schulden eind september bijna 50 miljard euro bedroegen op een beurskapitalisatie van bijna 11 miljard euro. Op de beurs van Amsterdam AEX is de koers van het aandeel Altice teruggvallen van 16,16 euro op 2 november tot 6,60 euro op het einde van vorige week.
Altice heeft al laten weten dat afbouw van de schulden en afstoten van de niet-strategische kwaliteiten momenteel voorrang krijgen.
Handelen in financiële instrumenten en/of cryptovaluta gaat gepaard met een hoog risico, zoals de kans dat u het volledige of een deel van het geïnvesteerde bedrag verliest. Daarom is deze activiteit niet voor alle beleggers geschikt. De koersen van cryptovaluta zijn zeer veranderlijk en kunnen worden beïnvloed door externe factoren zoals financiële, regelgevings- of politieke gebeurtenissen. Als u op marge handelt, zijn de financiële risico's nog hoger.
Voordat u besluit te handelen in financiële instrumenten of cryptovaluta, moet u volledig op de hoogte zijn van de risico's en kosten die zijn geassocieerd met de handel op financiële markten. U dient hierbij rekening te houden met uw beleggingsdoelen, ervaring en bereidheid om risico te aanvaarden. Win indien nodig het advies van een expert in.
Fusion Media herinnert u eraan dat de gegevens die op deze website worden vermeld niet per definitie geheel actueel of accuraat zijn. De gegevens en koersen op de website zijn niet altijd verstrekt door een markt of beurs, maar kunnen ook afkomstig zijn van marktmakers. Daarom zullen de koersen mogelijk niet accuraat zijn en kunnen zij afwijken van de daadwerkelijke koers op een markt. Het zijn indicatieve koersen die niet geschikt zijn voor handelsdoeleinden. Fusion Media en de partijen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen, aanvaarden geen aansprakelijkheid voor eventuele verliezen of schade als gevolg van uw handelstransacties of uw gebruik van de op deze website vermelde informatie.
Het is verboden de gegevens op deze website te gebruiken, op te slaan, te reproduceren, weer te geven, te wijzigen, versturen of verspreiden zonder expliciete schriftelijke toestemming vooraf van Fusion Media en/of de partij die de gegevens heeft verschaft. Alle intellectuele eigendomsrechten worden voorbehouden door de partijen en/of beurzen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen.
Fusion Media zal mogelijk een vergoeding ontvangen van de adverteerders op de website op basis van uw interactie met hun advertenties.