Casino Guichard op 22-jarig dieptepunt: wat met de obligaties?
Oblis | 10.08.2018 13:11
Een rapport van het Amerikaanse Bernstein heeft de koers van het aandeel Casino Guichard (PA:CASP) woensdag de dieperik ingejaagd. Die koers zakte weg tot het laagste punt sinds 1996, waardoor de beurswaarde van de Franse distributiegroep nog maar 3,50 miljard euro bedraagt.
Bernstein, dat het advies voor het aandeel verlaagde tot « underperform » en het koersdoel verlaagde van 35 naar 25 euro, onderzocht de relaties tussen Casino en zijn Franse franchisenemers. Daarmee werd vooral de impact van die relaties op de winstgevendheid en de cash-flow onder de loep genomen.
Volgens de analist die het rapport opstelde, hebben deze franchisenemers (Franprix, Leader Price…) en hun transacties wel degelijk een duidelijke invloed op de winstgevendheid en de cash-flow van Casino. Er moet met andere woorden met hen rekening gehouden worden bij de waardering van het bedrijf.
Bernstein raamt de Ebitda van Casino na deze re-evaluatie op nog 152 miljoen euro.
Daarmee neemt de bezorgdheid toe over het potentieel van de groep om zich te kunnen herfinancieren. Wat zich zodoende vertaalde in verdere koersdruk bij het aandeel Casino.
Het gewicht van de schulden weegt al een tijdje op de koers, dit tegen de achtergrond van het feit dat Rallye (PA:GENC) (de moedermaatschappij van Casino) geconfronteerd wordt met belangrijke herfinancieringsbehoeften.
Casino herbevestigde van zijn kant het voornemen om de schulden in Frankrijk met minstens 1 miljard euro te drukken in 2018 en daarbij zullen ook de relaties met de franchisenemers herbeken worden.
h2 Casino ontkent in alle toonaarden/h2Geconfronteerd met druk vanuit de markt is de distributiegroep in het tegenoffensief gegaan. Via eenpersmededeling werd wederwoord gegeven aan de analyse van Bernstein.
"Casino heeft geen enkele verplichting om de winkels van franchisenemers als Franprix en Leader Price over te nemen. In het zeer onwaarschijnlijke scenario dat alle winkels van de franchisenemers gelijktijdig gesloten moeten worden, zou de eenmalige kost voor de groep beperkt blijven tot 50 miljoen euro," zo staat in de mededeling te lezen.
Het management maakte van de gelegenheid gebruik om het voornemen te herbevestigen om de schulden in Frankrijk dit jaar met minstens 1 miljard euro terug te dringen. In de mededeling werd nadrukkelijk vermeld dat ook alle elementen die verband houden met de franchisenemers in aanmerking werden genomen.
h2 5% rendement op jaarbasis in euro/h2Op de secundaire markt staan ook de obligatiekoersen onder druk.
De obligatie Casino Guichard Perrachon (PA:CASP), die loopt tot 2025 en die een rating « BB+ » heeft bij Standard & Poor’s, is teruggevallen tot 95,12% van de nominale waarde. Daardoor bedraagt het rendement op jaarbasis 5%.
De app downloaden
Handelen in financiële instrumenten en/of cryptovaluta gaat gepaard met een hoog risico, zoals de kans dat u het volledige of een deel van het geïnvesteerde bedrag verliest. Daarom is deze activiteit niet voor alle beleggers geschikt. De koersen van cryptovaluta zijn zeer veranderlijk en kunnen worden beïnvloed door externe factoren zoals financiële, regelgevings- of politieke gebeurtenissen. Als u op marge handelt, zijn de financiële risico's nog hoger.
Voordat u besluit te handelen in financiële instrumenten of cryptovaluta, moet u volledig op de hoogte zijn van de risico's en kosten die zijn geassocieerd met de handel op financiële markten. U dient hierbij rekening te houden met uw beleggingsdoelen, ervaring en bereidheid om risico te aanvaarden. Win indien nodig het advies van een expert in.
Fusion Media herinnert u eraan dat de gegevens die op deze website worden vermeld niet per definitie geheel actueel of accuraat zijn. De gegevens en koersen op de website zijn niet altijd verstrekt door een markt of beurs, maar kunnen ook afkomstig zijn van marktmakers. Daarom zullen de koersen mogelijk niet accuraat zijn en kunnen zij afwijken van de daadwerkelijke koers op een markt. Het zijn indicatieve koersen die niet geschikt zijn voor handelsdoeleinden. Fusion Media en de partijen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen, aanvaarden geen aansprakelijkheid voor eventuele verliezen of schade als gevolg van uw handelstransacties of uw gebruik van de op deze website vermelde informatie.
Het is verboden de gegevens op deze website te gebruiken, op te slaan, te reproduceren, weer te geven, te wijzigen, versturen of verspreiden zonder expliciete schriftelijke toestemming vooraf van Fusion Media en/of de partij die de gegevens heeft verschaft. Alle intellectuele eigendomsrechten worden voorbehouden door de partijen en/of beurzen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen.
Fusion Media zal mogelijk een vergoeding ontvangen van de adverteerders op de website op basis van uw interactie met hun advertenties.