Brunel presenteert teleurstellende resultaten
ABN AMRO Bank | 06.05.2015 15:14
De omzet van Brunel (Houden) daalde in het eerste kwartaal, in vergelijking met vorig jaar, met 2%. Ook de brutowinst kwam lager uit en daalde met 4%. Dit was het gevolg van kostenstijgingen van 10%. Bij gelijk gebleven wisselkoersen was dit 5% geweest. Verder zag Brunel het bedrijfsresultaat (EBIT) dalen met 32% naar €14,3 miljoen. De EBIT-marge zakte in van 6,2% in het eerste kwartaal van vorig jaar, naar 4,3% in het eerste kwartaal van dit jaar. Wij vinden dit teleurstellend.
Brunel detacheert onder andere mensen in de olie- en gasindustrie. De negatieve effecten van de lagere olieprijs sijpelen nu ook door in de cijfers van de detacheerder. Zo daalde het aantal gedetacheerden bij de divisie Energy met 12%. Door gunstige wisselkoerseffecten kwam de omzet wel 3% hoger uit. Zonder wisselkoerseffecten zou de omzet met 11% zijn gedaald. Bij projecten was de omzet 31% lager. Het management heeft overigens wel de verwachting uitgesproken dat de negatieve effecten van de lage olieprijs nu zijn gestabiliseerd.
In Nederland was de omzet 2% hoger en de EBIT-marge 30 basispunten lager met 8,9%. De omzet in Duitsland was 5% lager. De Duitse marges waren met 9,1%, 450 basispunten lager en het bedrijfsresultaat was 37% lager. Ook deze cijfers vinden wij erg teleurstellend.
Wat betreft Energy hebben we momenteel geen outlook vanwege de onzekerheid in de markt. In Nederland verwachten we dat de markt zal aantrekken. We verwachten voor het hele boekjaar 10% groei. De 2% uit het eerste kwartaal zal naar verwachting dus snel aantrekken. Voor Duitsland zien we pas later in het jaar groei en verwachten we 3% voor het hele jaar.
De kwartaalupdate van Brunel zal volgens ons weinig onzekerheid rondom de winstontwikkeling in 2015 wegnemen. Dit onderstreept onze investeringscasus en wij herhalen ons Houden-advies.
De app downloaden
Handelen in financiële instrumenten en/of cryptovaluta gaat gepaard met een hoog risico, zoals de kans dat u het volledige of een deel van het geïnvesteerde bedrag verliest. Daarom is deze activiteit niet voor alle beleggers geschikt. De koersen van cryptovaluta zijn zeer veranderlijk en kunnen worden beïnvloed door externe factoren zoals financiële, regelgevings- of politieke gebeurtenissen. Als u op marge handelt, zijn de financiële risico's nog hoger.
Voordat u besluit te handelen in financiële instrumenten of cryptovaluta, moet u volledig op de hoogte zijn van de risico's en kosten die zijn geassocieerd met de handel op financiële markten. U dient hierbij rekening te houden met uw beleggingsdoelen, ervaring en bereidheid om risico te aanvaarden. Win indien nodig het advies van een expert in.
Fusion Media herinnert u eraan dat de gegevens die op deze website worden vermeld niet per definitie geheel actueel of accuraat zijn. De gegevens en koersen op de website zijn niet altijd verstrekt door een markt of beurs, maar kunnen ook afkomstig zijn van marktmakers. Daarom zullen de koersen mogelijk niet accuraat zijn en kunnen zij afwijken van de daadwerkelijke koers op een markt. Het zijn indicatieve koersen die niet geschikt zijn voor handelsdoeleinden. Fusion Media en de partijen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen, aanvaarden geen aansprakelijkheid voor eventuele verliezen of schade als gevolg van uw handelstransacties of uw gebruik van de op deze website vermelde informatie.
Het is verboden de gegevens op deze website te gebruiken, op te slaan, te reproduceren, weer te geven, te wijzigen, versturen of verspreiden zonder expliciete schriftelijke toestemming vooraf van Fusion Media en/of de partij die de gegevens heeft verschaft. Alle intellectuele eigendomsrechten worden voorbehouden door de partijen en/of beurzen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen.
Fusion Media zal mogelijk een vergoeding ontvangen van de adverteerders op de website op basis van uw interactie met hun advertenties.