De obligatie van de dag: de eeuwigdurende Telefonica met een coupon van
Oblis | 10.05.2016 15:34
Deze historische Spaanse telecomoperator, die in 1924 is opgericht, is door de tijd heen uitgegroeid tot één van de grootste operators van telecommunicatienetwerken ter wereld, op basis van de beurskapitalisering of het aantal klanten. De onderneming, waarvan het kapitaal volledig aan de beurs is genoteerd, is vooral actief in vaste en mobiele telefonie en in snelle internetverbindingen.
Telefonica bedient 247 miljoen klanten in mobiele telefonie, 39 miljoen in vaste telefonie, 21 miljoen in snelle internettoegang en zij hebben meer dan 8 miljoen abonnees voor betaalde televisiediensten. De groep heeft het jaar 2015 afgesloten met een omzet van 47.22 miljard euro en een netto winst van 5.78 miljard. De netto schuld bedroeg eind maart 50.2 miljard.
Verkoop van O2
Telefonica denkt deze hoge schuldenlast te reduceren via de verkoop van de Britse mobiele divisie O2 aan Hutchison Holdings. Deze operatie, waarmee de operator de beoordelingen hoopt te handhaven, betreft een bedrag van 10.3 miljard pond sterling.
Deze overname is echter het onderwerp van ernstige bedenkingen aan de kant van de Britse mededingingsautoriteit CMA. De CMA stelt in een aan de Europese Commissie gestuurde brief, dat de overname door Hutchison Holdings tariefverhogingen en een vermindering van de kwaliteit van de aan de Britse klanten geboden diensten inhoudt. De Europese Commissie heeft in oktober een grondig onderzoek naar de operatie gelanceerd en de mogelijkheid bestaat dat deze afgewezen zal worden.
Telefonica bestudeert daarom alternatieve oplossingen, mocht de Europese Commissie een negatieve stelling nemen. Bloomberg geeft aan, dat dit een beursnotering van O2 zou kunnen betekenen, of de overname door een andere operator.
De Spaanse telecommunicatiegroep denkt er ook over om het pas opgerichte filiaal Telxius, de onderneming waar zij de telecommunicatietorens en het onderzeese glasvezelnetwerk hebben ondergebracht, aan de beurs te noteren.
Bijna 6% rendement tot de 'call'
Het dossier 'O2' zet de obligaties van Telefonica onder druk. De eeuwigdurende obligatie met een coupon op 5,875% wordt verhandeld op 100,20% van de nominale waarde, ofwel een jaarlijks rendement van 5,80% tot 31 maart 2024. Op deze datum kan de uitgever de lening terugbetalen. Als dat niet gebeurt, dan wordt de remuneratie variabel.
De investering is vastgesteld op 100.000 euro in nominale waarde voor een uitgiftevolume van een miljard. Wij preciseren dat, gezien het feit dat de uitgever (Telefonica Europe BV) in Nederland gevestigd is, de dubbele voorheffing hier niet van toepassing is.
Wij melden tot slot dat deze lening de rang van achtergestelde schuld 'junior' van de uitgever heeft. De directe consequentie hiervan is, dat in geval van faillissement van de uitgever, de houders van deze waardetitels uitbetaald worden na de houders van obligaties 'senior' en net voor de aandeelhouders. De beoordeling geeft dit ook weer: 'BB+' bij Standard & Poor, twee posities lager dan de beoordeling van 'BBB' die aan de schuld 'senior' is toegekend.
De app downloaden
Handelen in financiële instrumenten en/of cryptovaluta gaat gepaard met een hoog risico, zoals de kans dat u het volledige of een deel van het geïnvesteerde bedrag verliest. Daarom is deze activiteit niet voor alle beleggers geschikt. De koersen van cryptovaluta zijn zeer veranderlijk en kunnen worden beïnvloed door externe factoren zoals financiële, regelgevings- of politieke gebeurtenissen. Als u op marge handelt, zijn de financiële risico's nog hoger.
Voordat u besluit te handelen in financiële instrumenten of cryptovaluta, moet u volledig op de hoogte zijn van de risico's en kosten die zijn geassocieerd met de handel op financiële markten. U dient hierbij rekening te houden met uw beleggingsdoelen, ervaring en bereidheid om risico te aanvaarden. Win indien nodig het advies van een expert in.
Fusion Media herinnert u eraan dat de gegevens die op deze website worden vermeld niet per definitie geheel actueel of accuraat zijn. De gegevens en koersen op de website zijn niet altijd verstrekt door een markt of beurs, maar kunnen ook afkomstig zijn van marktmakers. Daarom zullen de koersen mogelijk niet accuraat zijn en kunnen zij afwijken van de daadwerkelijke koers op een markt. Het zijn indicatieve koersen die niet geschikt zijn voor handelsdoeleinden. Fusion Media en de partijen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen, aanvaarden geen aansprakelijkheid voor eventuele verliezen of schade als gevolg van uw handelstransacties of uw gebruik van de op deze website vermelde informatie.
Het is verboden de gegevens op deze website te gebruiken, op te slaan, te reproduceren, weer te geven, te wijzigen, versturen of verspreiden zonder expliciete schriftelijke toestemming vooraf van Fusion Media en/of de partij die de gegevens heeft verschaft. Alle intellectuele eigendomsrechten worden voorbehouden door de partijen en/of beurzen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen.
Fusion Media zal mogelijk een vergoeding ontvangen van de adverteerders op de website op basis van uw interactie met hun advertenties.