De waarde van de week: RWE
Oblis | 18.05.2017 14:18
Dit bedrijf uit Essen werd opgericht in 1898. Momenteel zijn de activiteiten opgesplitst in vier grote divisies: « Lignite and Nuclear », de productie van elektriciteit op basis van bruinkool en uranium, « European Power », de productie van elektriciteit op basis van aardgas, steenkool en biomassa met als belangrijkste markten Duitsland zelf, het Verenigd Koninkrijk, Nederland en België, « Supply & Trading », de divisie die zich focust op energiehandelen en tenslotte « Innogy », de dochter ( met nog 76,80% van de aandelen in bezit van RWE na de plaatsing in oktober 2016 van een deel van de aandelen op de beurs) die zich op hernieuwbare energie, op het beheer van netwerken en op dienstverlening aan particuliere klanten focust.
Positieve bijdrage van Innogy
Dit jaar had RWE alle redenen om tevreden te zijn over de bijdrage van Innogy aan de resultaten van het moederbedrijf want de nettowinst van de dochter steeg met 10% tot 946 miljoen euro en dit ondanks een daling van de omzet met 2,70% tot 13,30 miljard euro. Meer hierover stond in een medeling van het bedrijf te lezen. Het management van RWE is van mening dat 2017 een zelfs nog beter jaar kan worden dan 2016, waarbij gemikt wordt op de uitkering van een dividend van 0,50 euro per aandeel over het lopende boekjaar. Dat dividend werd in 2015 en 2016 overgeslagen vanwege de zware verliezen die twee jaar op rij werden geïncasseerd. Die verliezen waren overigens te wijten aan afschrijvingen op activa, aan herstructureringskosten en aan de transfer van 6,80 miljard euro naar een fonds bestemd om de uitstap uit kernenergie in Duitsland te financieren. Volgens de rapportering van de resultaten in februari lagen al deze kosten aan de basis van een verlies van 5,70 miljard euro.
Winstgevendheid staat onder druk
Zoals de andere energiebedrijven E.ON, ENBW en Vattenfall heeft RWE de afgelopen jaren zwaar geleden onder de beslissing van de Duitse regering om de 17 kerncentrales van het land te ontmantelen. Daarmee zou tegen 2022 een punt gezet worden onder het tijdperk van de kernenergie in Duitsland. Daarenboven hebben de maatregelen getroffen door Berlijn om de hernieuwbare energie te bevorderen de groothandelsprijzen voor elektriciteit doen dalen, de winstgevendheid van de klassieke centrales doen afnemen en de winsten van de grote energiegroepen fors onder druk gezet.
In reactie heeft RWE besloten om zich in twee te splitsen, waarbij de klassieke energie binnen het bedrijf zelf bleef terwijl de duurzame energie, de netwerkactiviteiten en de distributie werden ondergebracht onder de Innogy-vlag.
De beursgang van Innogy en de daaraan gekoppelde verkoop van de aandelen lieten RWE toe om in één klap zijn bijdrage aan het fonds voor de nucleaire uitstap te voldoen. Daarnaast konden de schulden afgebouwd worden met 2,80 miljard euro tot nog 22,70 miljard euro eind vorig jaar.
De app downloaden
Deze initiatieven konden rekenen op de goedkeuring van de aandeelhouders. Hetzelfde kan trouwens worden gezegd van de recente kwartaalcijfers. Het aandeel RWE is per saldo gestegen op de beurs van Frankfurt, met een totale koerswinst sinds 1 januari van 38% tot 16,32 euro (slotkoers op 16 mei). De beurskapitalisatie is zodoende gestegen tot 9,80 miljard euro. Het aandeel heeft inmiddels het belangrijke koersdoel van 15,99 euro bereikt en overschreden. Dat koersdoel is het gemiddelde koersdoel zoals het door de analisten gevolgd door Bloomberg vooropgesteld werd. Van de 30 analisten die RWE volgen hebben er 14 een koopadvies, 12 een advies houden en 4 een koopadvies.
Obligaties met zeer lange looptijd
Op de obligatiemarkt heeft RWE zijn schulden deels gefinancierd door de emissie van obligaties met een zeer lange looptijd.
Zo is er bijvoorbeeld een achtergestelde obligatie met een variabele coupon en een looptijd tot 21/04/2075. Met een vaste coupon van 3,50% en een aankoopkoers van 97,59% bedraagt het rendement tot de volgende call op 21/04/2025 3,86%. Wanneer de call op die datum niet wordt uitgeoefend, wordt de coupon variabel. Deze obligatie is verkrijgbaar in coupures van 1.000 euro.
Een ander voorbeeld is een achtergestelde obligatie in dollar met een looptijd tot 12/10/2072 en een coupon van 7%. Ze kan gekocht worden aan 102% van de nominale waarde en dit in coupures van 2.000 dollar (wisselkoersrisico). Zodoende komt het rendement uit op 6,04% tot aan de volgende call op 12/10/2017. De coupon wordt op deze datum eveneens variabel wanneer de call niet wordt uitgeoefend. Beide obligaties hebben een rating « BB » bij Standard & Poor’s en moeten dus tot de speculatieve categorie gerekend worden.
Handelen in financiële instrumenten en/of cryptovaluta gaat gepaard met een hoog risico, zoals de kans dat u het volledige of een deel van het geïnvesteerde bedrag verliest. Daarom is deze activiteit niet voor alle beleggers geschikt. De koersen van cryptovaluta zijn zeer veranderlijk en kunnen worden beïnvloed door externe factoren zoals financiële, regelgevings- of politieke gebeurtenissen. Als u op marge handelt, zijn de financiële risico's nog hoger.
Voordat u besluit te handelen in financiële instrumenten of cryptovaluta, moet u volledig op de hoogte zijn van de risico's en kosten die zijn geassocieerd met de handel op financiële markten. U dient hierbij rekening te houden met uw beleggingsdoelen, ervaring en bereidheid om risico te aanvaarden. Win indien nodig het advies van een expert in.
Fusion Media herinnert u eraan dat de gegevens die op deze website worden vermeld niet per definitie geheel actueel of accuraat zijn. De gegevens en koersen op de website zijn niet altijd verstrekt door een markt of beurs, maar kunnen ook afkomstig zijn van marktmakers. Daarom zullen de koersen mogelijk niet accuraat zijn en kunnen zij afwijken van de daadwerkelijke koers op een markt. Het zijn indicatieve koersen die niet geschikt zijn voor handelsdoeleinden. Fusion Media en de partijen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen, aanvaarden geen aansprakelijkheid voor eventuele verliezen of schade als gevolg van uw handelstransacties of uw gebruik van de op deze website vermelde informatie.
Het is verboden de gegevens op deze website te gebruiken, op te slaan, te reproduceren, weer te geven, te wijzigen, versturen of verspreiden zonder expliciete schriftelijke toestemming vooraf van Fusion Media en/of de partij die de gegevens heeft verschaft. Alle intellectuele eigendomsrechten worden voorbehouden door de partijen en/of beurzen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen.
Fusion Media zal mogelijk een vergoeding ontvangen van de adverteerders op de website op basis van uw interactie met hun advertenties.