Een rendement van bijna 9% voor de obligatie van Magnolia BC SA
Oblis | 15.09.2014 18:40
Het beoordelingsbureau Standard & Poor's geeft een notering van"B" aan de obligatie, en Moody's van "B2". Het betreft dus speculatieve noteringen ("High Yield"). "Deze beoordeling van "B2" weerspiegelt de relatief kleine omvang van Maisons du Monde in een gefragmenteerde markt, de nogal cyclische aard, het seizoensgebonden karakter, de trage groei van de meubel- en decoratiesegmenten en tot slot het hoge niveau van het hefboomeffect," aldus uitleg van Moody's bij de uitgifte van de obligatie in juli 2013.
Maisons du Monde heeft deze obligatie uitgegeven via de moederonderneming Magnolia BC SA, een holding die in mei van 2013 is opgericht om de overname van Maisons du Monde door het beleggingsfonds Bain Capital LCC te financieren. Het betreft dus een overname via lening (LBO).
Wat is een LBO?
Een LBO, uit het Engels "Leveraged Buy-Out", kunnen beleggingsfondsen bedrijven kopen via een schuldenlast. Met andere woorden, het fonds draagt dus een deel van het geld aan, maar het overgrote deel van het koopbedrag wordt doorgaans gefinancierd door het overgenomen bedrijf, dat op de obligatiemarkt of bij een bank een lening afsluit.
De schulden van een overgenomen onderneming kunnen hoog oplopen, waardoor dit soort operaties beschouwd wordt als riskant, en dus geclassificeerd is als "Junk Bonds", wat het hoge rendementniveau voor dit type obligatie verklaart.
Het doel van dit type operatie is om de kopers de mogelijkheid te bieden om een bedrijf over te nemen met een minimale geldinzet.
Om dit soort juridisch-financiële montage te verwerkelijken, gaat het beleggingsfonds (in dit geval Bain Capital) een holding opzetten (Magnolia BC SA). De holding geeft een obligatielening uit en koopt met het opgebrachte kapitaal het beoogde bedrijf (Maisons du Monde).
Het gesolliciteerde kapitaal is dus voornamelijk het bedrag dat nodig is voor de vorming van de holding (Magnolia BC SA).
De app downloaden
De kasstroom en de winst van het bedrijf (Maisons du Monde) worden vervolgens gebruikt om de schulden af te lossen, bijvoorbeeld in de vorm van dividenden.
Ter vergelijking werkt dit ongeveer net als de aankoop van een onroerend goed op krediet (100% door de lening gefinancierd). De geïnde huurbedragen zullen het krediet aflossen. Het grootste deel van het kapitaal dat u uitgeeft betreft de notariskosten. Zodra de lening terugbetaald is, bent u helemaal de eigenaar en kunt u het goed doorverkopen.
h2 Een geschatte omzet van 600 miljoen euro/h2Deze obligatielening vond dus plaats in het kader van de financiering van de overname van 80% van het kapitaal van Maisons du Monde door het Amerikaanse beleggingsfonds Bain Capital, van de fondsen Apax Partners, LBO France en Nixen Partner De prijs van de transactie zou rond de 650 miljoen euro hebben gelegen. De oprichter van Maisons Du Monde, Xavier Marie, die volgens informatie nog 20% van het kapitaal in bezit heeft, en het bestuur blijven aandeelhouders van de onderneming.
Maisons du Monde is een concurrent van BUT en Conforama en telt 220 winkels. Momenteel wordt 30% van de verkoop buiten Frankrijk (België en Luxemburg) verwerkelijkt. Deze vaandeldrager voor meubels en decoratie zou, met de nieuwe eigenaar uit Boston (Bain Capital), de activiteiten in principe internationaal verder moeten kunnen uitbreiden in Duitsland, Italië en de Verenigde Staten.
Er is weinig financiële informatie over dit bedrijf beschikbaar. Bij de overname door Bain Capital in september 2013 hadden de analisten voor 2013 een omzet van 600 miljoen euro en een bedrijfsresultaat van 84 miljoen voorzien.
Nota en bronnen
Le Figaro, Maisons du monde racheté pour 680 millions d'euros par Bain capital
/h2
Handelen in financiële instrumenten en/of cryptovaluta gaat gepaard met een hoog risico, zoals de kans dat u het volledige of een deel van het geïnvesteerde bedrag verliest. Daarom is deze activiteit niet voor alle beleggers geschikt. De koersen van cryptovaluta zijn zeer veranderlijk en kunnen worden beïnvloed door externe factoren zoals financiële, regelgevings- of politieke gebeurtenissen. Als u op marge handelt, zijn de financiële risico's nog hoger.
Voordat u besluit te handelen in financiële instrumenten of cryptovaluta, moet u volledig op de hoogte zijn van de risico's en kosten die zijn geassocieerd met de handel op financiële markten. U dient hierbij rekening te houden met uw beleggingsdoelen, ervaring en bereidheid om risico te aanvaarden. Win indien nodig het advies van een expert in.
Fusion Media herinnert u eraan dat de gegevens die op deze website worden vermeld niet per definitie geheel actueel of accuraat zijn. De gegevens en koersen op de website zijn niet altijd verstrekt door een markt of beurs, maar kunnen ook afkomstig zijn van marktmakers. Daarom zullen de koersen mogelijk niet accuraat zijn en kunnen zij afwijken van de daadwerkelijke koers op een markt. Het zijn indicatieve koersen die niet geschikt zijn voor handelsdoeleinden. Fusion Media en de partijen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen, aanvaarden geen aansprakelijkheid voor eventuele verliezen of schade als gevolg van uw handelstransacties of uw gebruik van de op deze website vermelde informatie.
Het is verboden de gegevens op deze website te gebruiken, op te slaan, te reproduceren, weer te geven, te wijzigen, versturen of verspreiden zonder expliciete schriftelijke toestemming vooraf van Fusion Media en/of de partij die de gegevens heeft verschaft. Alle intellectuele eigendomsrechten worden voorbehouden door de partijen en/of beurzen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen.
Fusion Media zal mogelijk een vergoeding ontvangen van de adverteerders op de website op basis van uw interactie met hun advertenties.