Een Santa Claus rally
Fintessa | 28.12.2021 15:26
De S&P 500-index begon de laatste week van het jaar geheel in de stijl van 2021, namelijk met het neerzetten van een nieuw record. Het was de 69e All Time High van het jaar. Eens te meer een bewijs dat het afgelopen jaar beleggers erg goed gezind is geweest. ’s Werelds belangrijkste index is hiermee al vier dagen op rij gestegen. Volgens de Stock Trader’s Almanac wordt de periode tussen 27 december en 4 januari vaak gekenmerkt door oplopende koersen. Hoewel de kerstman al weer vertrokken is naar het hoge noorden worden rally's in deze periode liefkozend Santa Claus Rally's genoemd.
h2 Nieuwe hoogten/h2De aandelenmarkt lijkt daarmee de correctie van de afgelopen weken weer volledig van zich afgeschud te hebben. De opmars van omikron, inflatie, een Federal Reserve die renteverhogingen in het vooruitzicht stelt en haperingen in de fiscale steun vanuit Washington zouden beleggers toch tot enige bescheidenheid moeten dwingen. Niets van dat alles echter. De markten lijken ongestoord door te stomen naar nieuwe hoogten.
h2 CAPE/h2Jazeker, de beurzen staan na een jarenlange rally op een niet eerder gezien niveau. Volgens de Cyclically Adjusted Price Earnings ratio (CAPE) is de beurs sinds 2000 niet meer zo duur geweest. En inderdaad, de meest recente prijsstijging in de Verenigde Staten bedroeg zelfs 6,8 procent. In reactie daarop stelde de Amerikaanse centrale bank voor volgend jaar drie renteverhogingen in het vooruitzicht. Dit nog los van het terugdraaien van het tempo van de geldpersen. Reeds in maart volgend jaar zou het opkoopprogramma waarmee de crisis bestreden werd tot stilstand moeten zijn gebracht.
h2 Vlakkere rentecurve/h2En inderdaad is in reactie op deze ontwikkelingen de rentecurve in de VS weer behoorlijk aan het afvlakken. Doorgaans een teken dat de groei begint te vertragen en er zelfs een recessie op komst zou kunnen zijn. Dat laatste valt echter nog te bezien. Een afvlakkende curve is nooit een goed teken, maar pas wanneer de rentecurve invers gaat is er reden voor recessievrees. Zo is de huizenmarkt nog steeds booming, vertoont de risico-opslag van bedrijfsobligaties weinig reden tot zorg, staat de arbeidsmarkt er buitengewoon goed voor en wijzen de leidende indicatoren in niets op naderend onheil.
h2 Jeremy Siegel/h2Eeuwige bull Jeremy Siegel, professor aan de Wharton School van de Universiteit van Pennsylvania, vertelde vorige week op TV-zender CNBC te verwachten dat de Federal Reserve de rente in acht stappen zal gaan verhogen van nul naar twee procent. Hij verwacht echter niet dat dat het einde van de bullmarket zal betekenen. De rendementen zullen volgens hem wel minder indrukwekkend worden in de komende jaren, maar beleggers kunnen het beste in aandelen blijven zitten.
h2 Ondersteund door onderzoek/h2
De app downloaden
Een stelling die overigens door historisch onderzoek wordt ondersteund. Zo worden renteverhogingen vaak ten onrechte als tegenwind voor stijgende aandelenkoersen beschouwd. De geschiedenis wijst op het tegendeel. Zo blijkt sinds de Tweede Wereldoorlog dat de aandelenmarkt in perioden van stijgende rente de eerste zes maanden met gemiddeld 7 en de eerste 12 maanden met gemiddeld 10 procent steeg. Pas wanneer de economische groei over zijn hoogtepunt heen is en de Federal Reserve moet stimuleren middels renteverlagingen heeft de beurs zijn beste tijd gehad.
h2 Geen meltdown, wel wat minder/h2Dit laatste geldt overigens niet alleen voor aandelen. Ook grondstoffen blijken het doorgaans prima te doen in tijden van renteverhogingen. Wel waarschuwt Siegel voor een rotatie naar waarde-aandelen. De hogere rente doet immers sterk afbreuk aan de tot in de lengte der jaren verdisconteerde hoge winstgroei van met name technologiefondsen. Een herwaardering van rijkelijk gewaardeerde grootheden uit de technologiesector is dan niet uit te sluiten. Voor beleggers hoeven de komende jaren niet op de door velen voorspelde meltdown uit te draaien. Het zal waarschijnlijk wel allemaal wat minder worden.
Handelen in financiële instrumenten en/of cryptovaluta gaat gepaard met een hoog risico, zoals de kans dat u het volledige of een deel van het geïnvesteerde bedrag verliest. Daarom is deze activiteit niet voor alle beleggers geschikt. De koersen van cryptovaluta zijn zeer veranderlijk en kunnen worden beïnvloed door externe factoren zoals financiële, regelgevings- of politieke gebeurtenissen. Als u op marge handelt, zijn de financiële risico's nog hoger.
Voordat u besluit te handelen in financiële instrumenten of cryptovaluta, moet u volledig op de hoogte zijn van de risico's en kosten die zijn geassocieerd met de handel op financiële markten. U dient hierbij rekening te houden met uw beleggingsdoelen, ervaring en bereidheid om risico te aanvaarden. Win indien nodig het advies van een expert in.
Fusion Media herinnert u eraan dat de gegevens die op deze website worden vermeld niet per definitie geheel actueel of accuraat zijn. De gegevens en koersen op de website zijn niet altijd verstrekt door een markt of beurs, maar kunnen ook afkomstig zijn van marktmakers. Daarom zullen de koersen mogelijk niet accuraat zijn en kunnen zij afwijken van de daadwerkelijke koers op een markt. Het zijn indicatieve koersen die niet geschikt zijn voor handelsdoeleinden. Fusion Media en de partijen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen, aanvaarden geen aansprakelijkheid voor eventuele verliezen of schade als gevolg van uw handelstransacties of uw gebruik van de op deze website vermelde informatie.
Het is verboden de gegevens op deze website te gebruiken, op te slaan, te reproduceren, weer te geven, te wijzigen, versturen of verspreiden zonder expliciete schriftelijke toestemming vooraf van Fusion Media en/of de partij die de gegevens heeft verschaft. Alle intellectuele eigendomsrechten worden voorbehouden door de partijen en/of beurzen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen.
Fusion Media zal mogelijk een vergoeding ontvangen van de adverteerders op de website op basis van uw interactie met hun advertenties.