Geen paniek
Fintessa | 24.10.2023 15:09
De eerste week van de maand oktober leek aanvankelijk te breken met de neergaande trend op de beurzen. Na een correctie van bijna 10 procent sinds de top van juli liep de AEX de eerste dagen van deze maand weer op. Zelfs een brute aanval in het Midden-Oosten kon de nieuwe rally niet afremmen. Vier dagen na de aanslag bereikte de index echter een voorlopige piek op 741 punten. Vanaf dat moment begon de beer weer te grommen. Gisteren zakte de AEX toch weer naar 716 punten.
h2 Een licht ontvlambare cocktail/h2Was de net ingezette rally een dead cat bounce? Hebben de beren het gelijk aan hun zijde met de redenering dat aandelen nog steeds veel te duur zijn? Doet de snelle rentestijging alle verdere hoop op een mogelijke eindejaarsrally vervliegen? Met andere woorden, is er reden voor paniek bij beleggers? Een militair conflict in een politiek uiterst explosieve regio en een in korte tijd sterk opgelopen rente in een wereld gewend geraakt aan goedkoop geld. Dat lijkt een zeer ontvlambare cocktail die de beurzen wel eens zwaar op de maag kan komen te liggen.
h2 Forse rentestijging/h2De stijging van de rente op 10-jaars staatsleningen doet beleggers huiveren. In drie maanden tijd liep deze in de VS op van 3,75 naar ruim 5 procent. De inverse rentecurve dreigt zelfs weer vlak te gaan worden. Het financiële speelveld is in korte tijd drastisch veranderd. TINA is dood. Beleggers hebben weer een alternatief. Obligaties bieden weer rendementen die de moeite waard zijn. Spaarders kunnen in de VS meer dan 5 procent ontvangen. Bedrijfswinsten moeten tegen een aanmerkelijk hogere rente verdisconteerd worden, wat de actuele beurswaarde geen goed doet. Herfinanciering van bestaande schulden wordt een stuk duurder.
h2 Een samenloop van omstandigheden/h2De plotse rentestijging was het gevolg van een samenloop van omstandigheden. Ten eerste liet de Amerikaanse centrale bank weten dat de rente nog langere tijd op het huidige niveau gehandhaafd dient te blijven. Zelfs nog een verhoging is niet uitgesloten. Daarnaast blijft de economische groei van de VS maar verrassen. De Federal Reserve van Atlanta verwacht zelfs een groei van het BNP van 5,4 procent over het derde kwartaal. Maar belangrijker nog blijkt de enorme financieringsbehoefte van de staat. De Amerikaanse overheid leent enorme bedragen op de kapitaalmarkt om het gat op de begroting te dichten. De nieuwe obligatie emissies buitelen over elkaar heen. Dat op een moment dat belangrijke kopers zich afzijdig houden.
h2 Veel aanbod, minder vraag/h2Een enorm aanbod van staatsobligaties overspoelt de markt terwijl grote kopers als de Federal Reserve zich juist afzijdig houden. Ook de centrale banken van China en Japan hebben even wat anders aan hun hoofd. Net als de commerciële banken. Andere beleggers zoals particulieren, beleggingsfondsen, pensioenfondsen en verzekeraars willen wel maar tegen een hogere rentevergoeding. Die stijgt dus.
h2 Overdrijft de markt niet een beetje?/h2
De app downloaden
Maar overdrijft de markt niet een beetje? De te hoge inflatie wordt sterk beïnvloedt door de kosten van huisvesting. Die werken met een zekere vertraging door. Op zeker moment zal de inflatie waarschijnlijk verder afnemen. Zo wijzen de inflatieverwachtingen al langere tijd op een inflatie van rond de 2,5 procent. Is een rente van 5 procent dan niet wat veel?
h2 Terug naar het gemiddelde/h2En de economische groei zou dit kwartaal wel eens zijn hoogtepunt bereikt kunnen hebben. Wanneer deze afkoelt zullen beleggers hun weg naar de prima renderende staatsleningen weten te vinden. Het kan de rente weer enigszins doen dalen, wellicht naar een procent of 4,5. Dat is het gemiddelde over de afgelopen 30 jaar.
h2 Evenwicht/h2Hoe het conflict in het Midden-Oosten gaat aflopen weet niemand. Er lijken er echter weinig partijen te zijn die er belang bij hebben dat het wapengekletter verder escaleert. Geen van de grootmachten, ook China en Rusland niet. Het liefst houden ze de machtsbalans in het Midden-Oosten in evenwicht. Net als de meeste landen in de regio zelf overigens. Dat garandeert niets, maar het zou de lont misschien uit het kruitvat kunnen houden.
h2 Oversold/h2De rente is sterk opgelopen, de centrale bankiers blijven havikachtig en er dreigt een gevaarlijk militair conflict. Redenen genoeg voor beleggers om terughoudend te zijn. De beurzen zijn veel van hun winst van dit jaar weer kwijtgeraakt. De markten zijn zwaar oversold. Dan is er maar een klein lichtpuntje nodig om de markten weer in beweging te krijgen. Omhoog wel te verstaan.
/h2
Handelen in financiële instrumenten en/of cryptovaluta gaat gepaard met een hoog risico, zoals de kans dat u het volledige of een deel van het geïnvesteerde bedrag verliest. Daarom is deze activiteit niet voor alle beleggers geschikt. De koersen van cryptovaluta zijn zeer veranderlijk en kunnen worden beïnvloed door externe factoren zoals financiële, regelgevings- of politieke gebeurtenissen. Als u op marge handelt, zijn de financiële risico's nog hoger.
Voordat u besluit te handelen in financiële instrumenten of cryptovaluta, moet u volledig op de hoogte zijn van de risico's en kosten die zijn geassocieerd met de handel op financiële markten. U dient hierbij rekening te houden met uw beleggingsdoelen, ervaring en bereidheid om risico te aanvaarden. Win indien nodig het advies van een expert in.
Fusion Media herinnert u eraan dat de gegevens die op deze website worden vermeld niet per definitie geheel actueel of accuraat zijn. De gegevens en koersen op de website zijn niet altijd verstrekt door een markt of beurs, maar kunnen ook afkomstig zijn van marktmakers. Daarom zullen de koersen mogelijk niet accuraat zijn en kunnen zij afwijken van de daadwerkelijke koers op een markt. Het zijn indicatieve koersen die niet geschikt zijn voor handelsdoeleinden. Fusion Media en de partijen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen, aanvaarden geen aansprakelijkheid voor eventuele verliezen of schade als gevolg van uw handelstransacties of uw gebruik van de op deze website vermelde informatie.
Het is verboden de gegevens op deze website te gebruiken, op te slaan, te reproduceren, weer te geven, te wijzigen, versturen of verspreiden zonder expliciete schriftelijke toestemming vooraf van Fusion Media en/of de partij die de gegevens heeft verschaft. Alle intellectuele eigendomsrechten worden voorbehouden door de partijen en/of beurzen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen.
Fusion Media zal mogelijk een vergoeding ontvangen van de adverteerders op de website op basis van uw interactie met hun advertenties.