Het nieuwste ISM-productierapport rapporteert geen recessie; Tenminste nog niet
Michael Kramer | 04.10.2019 13:00
Dit bericht is exclusief geschreven voor Investing.com
Het nieuwste ISM Manufacturing-rapport stuurde rillingen door de ruggengraat van beleggers toen het uitkwam op 47,8 versus analistenverwachtingen van 50,4 in de ochtend van 1 oktober. Het resulteerde in een sterke daling van de S&P 500 sinds de release. Het zwakker dan verwachte rapport heeft recessieangst opnieuw naar boven gehaald. De huidige ISM-waarde betekent echter niet dat er een noodzakelijke recessie op komst is.
Het ISM-rapport zelf is niet de beste indicator voor toekomstige recessies, althans niet op basis van de nieuwste gegevens. Bij het doornemen van het eigenlijke ISM-rapport merkt het op dat de zwakker dan verwachte ISM-waarde overeenkomt met een stijging van 1,5% van het bbp in het derde kwartaal op jaarbasis. Wanneer we gegevens uit het verleden bekijken, waren er zelfs nog lagere meetwaarden nodig om aan te geven dat een recessie nabij was. Wijst het op een tragere economie? Ja. Wijst de lezing op een recessie? Nee, op dit moment niet.
ISM PMI moet meer vallen
Het kan voorbarig zijn voor diegenen die naar een recessie vooruitzicht neigen om de overwinning te claimen. Uit eerdere ISM-rapporten, die teruggaan tot het jaar 1948, blijkt dat de laatste lezing achterblijft bij een recessieprognose. In recente periodes daalde de ISM-waarde tot ongeveer 48 in december 2016, voordat deze terugkeerde, zelfs tot 46 in maart 2003, zonder recessie. In het verleden moest de ISM-waarde veel lager dalen, tot niveaus van ongeveer 43 tot 44 of lager om een recessie te signaleren. Momenteel staat een recessie mogelijk nog steeds niet in de kaarten voor 2019 of 2020.
Zelfs wanneer die waarde onder de 43 is gedaald, heeft dit niet altijd een recessie gesignaleerd. Hoewel de ISM PMI een nuttig hulpmiddel is bij het meten van de gezondheid van het productiegedeelte van de Amerikaanse economie, is het niet altijd een perfecte indicator. De lezing daalde tot ongeveer 42 in april 1967 en 40 in 1952 zonder een recessie te veroorzaken.
Uiteenlopende indicatoren
Nog interessanter is het feit dat de IHS Market PMI-meting, die op dezelfde dag uitkwam als de PMI-meting, de verwachtingen overtrof. De grotendeels onopgemerkte PMI-meting kwam uit op 51,1, wat hoger was dan de verwachtingen van 51 en beter dan de lezing van vorige maand van 50,3.
De app downloaden
Wat misschien interessanter is, is dat de Markit PMI mogelijk al is doorgedrongen en nu tekenen van potentieel herstel vertoont. Sinds half mei zweefde de lezing rond de 50, een afwijkend standpunt vanuit de ISM PMI-resultaten.
Market JittersToch maakt de aandelenmarkt zich zorgen en dat heeft ertoe geleid dat de S&P 500 met maar liefst 4,5% is gedaald sinds het ISM-rapport op 1 oktober uitkwam. Sinds een piek op 19 september is de index met ongeveer 4% gedaald tot 2.910 vanaf 3 oktober, van ongeveer 3.022. Bovendien zijn de rendementen op de 10-jarige schatkist scherp gedaald van 1,58% naar 1,54%.
Nog steeds aan het wachten
Het is een jaar geleden dat de recessie zich voor het eerst bezighield en het is nog maar de vraag of een recessie daadwerkelijk zal plaatsvinden. Op dit moment kan het het beste zijn om te zeggen dat de gegevens niet doorslaggevend of beter zijn, maar geen recessie ondersteunen. De ISM PMI komt immers overeen met een positieve groei op jaarbasis voor het bbp van het derde kwartaal. Ondertussen vertegenwoordigt de productie slechts een klein deel van de Amerikaanse economie. In totaal bedroeg de productie in 2018 ongeveer $ 2,2 biljoen van de Amerikaanse economie van $ 18,7 biljoen, of ongeveer 11,7%.
Mocht er een recessie komen, dan zal dit de langste periode van economische expansie in de Amerikaanse geschiedenis tot rust brengen. Het wil niet zeggen dat er geen recessie op komst is, maar tegelijkertijd suggereren de laatste gegevens niet dat er een komt.
Zoals al het andere in het leven, zal alleen de tijd het leren.
Handelen in financiële instrumenten en/of cryptovaluta gaat gepaard met een hoog risico, zoals de kans dat u het volledige of een deel van het geïnvesteerde bedrag verliest. Daarom is deze activiteit niet voor alle beleggers geschikt. De koersen van cryptovaluta zijn zeer veranderlijk en kunnen worden beïnvloed door externe factoren zoals financiële, regelgevings- of politieke gebeurtenissen. Als u op marge handelt, zijn de financiële risico's nog hoger.
Voordat u besluit te handelen in financiële instrumenten of cryptovaluta, moet u volledig op de hoogte zijn van de risico's en kosten die zijn geassocieerd met de handel op financiële markten. U dient hierbij rekening te houden met uw beleggingsdoelen, ervaring en bereidheid om risico te aanvaarden. Win indien nodig het advies van een expert in.
Fusion Media herinnert u eraan dat de gegevens die op deze website worden vermeld niet per definitie geheel actueel of accuraat zijn. De gegevens en koersen op de website zijn niet altijd verstrekt door een markt of beurs, maar kunnen ook afkomstig zijn van marktmakers. Daarom zullen de koersen mogelijk niet accuraat zijn en kunnen zij afwijken van de daadwerkelijke koers op een markt. Het zijn indicatieve koersen die niet geschikt zijn voor handelsdoeleinden. Fusion Media en de partijen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen, aanvaarden geen aansprakelijkheid voor eventuele verliezen of schade als gevolg van uw handelstransacties of uw gebruik van de op deze website vermelde informatie.
Het is verboden de gegevens op deze website te gebruiken, op te slaan, te reproduceren, weer te geven, te wijzigen, versturen of verspreiden zonder expliciete schriftelijke toestemming vooraf van Fusion Media en/of de partij die de gegevens heeft verschaft. Alle intellectuele eigendomsrechten worden voorbehouden door de partijen en/of beurzen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen.
Fusion Media zal mogelijk een vergoeding ontvangen van de adverteerders op de website op basis van uw interactie met hun advertenties.