Inflatie bestrijden terwijl overheden geldkraan open houden
Fintessa | 15.03.2022 15:11
De ECB heeft besloten om het opkoopprogramma versneld af te bouwen, al worden er feitelijk maandelijks nog steeds obligaties gekocht. Volgens het voorgenomen tempo zou dat aan het einde van het tweede kwartaal dan klaar zijn. Maar met een inflatie op een niveau dat we in 40 jaar niet meer gezien hebben betekent het blijven opkopen dat er nog steeds meer geld in de markt wordt gepompt. En dat bij zo’n inflatie! Het mandaat van de ECB is het zorgen voor een inflatie van rond 2 procent en niet het zorgen voor een lage rente. Volgens de ECB komt, als alles meezit, in 2024 de inflatie rondom dat percentage uit.
De Fed zal morgen naar verwachting de rente met een kwart procent verhogen. Maar ook daar geldt dat het huidige monetaire beleid nog veel te ruim is. De laatst gerapporteerde inflatie bedroeg 7,9 procent. Daar hoort geen rente van 0 of 0,25 procent bij.
De Fed en de ECB hebben een veel groter probleem. De enorm opgezwollen balans is een te grote stimulans voor een economie die al oververhit is. Het punt is alleen dat men geen ervaring heeft met het afbouwen van zo’n balans. Ook zijn de effecten er van op de economie en de beurzen niet bekend. De markten gaan wat dat betreft een onzekere tijd tegemoet en dat alles tegen de achtergrond van verder stijgende grondstoffenprijzen die de inflatie, zeker op korte termijn, verder zullen opjagen. Er is de afgelopen jaren gewoon veel te weinig geïnvesteerd in nieuwe winning waardoor het aanbod beperkt was. De pandemie en de oorlog er direct achteraan waren voldoende reden om de prijzen vervolgens op te jagen.
Ook de gang naar meer groen in plaats van fossiel draagt hieraan bij (koper, zilver, nikkel, aluminium, vreemde aardmetalen). Grondstoffen lijken twee jaar geleden aan een nieuwe langjarige opgaande cyclus te zijn begonnen. Vaak bewegen grondstoffen tegenovergesteld aan aandelen. Zo bevonden grondstoffen zich sinds 2008 in een bearmarkt terwijl aandelen zich juist in een bullmarkt bevonden. Mogelijk is dit nu weer gedraaid en kan dit nog even voortduren.
Op zoek naar rendement komen voor een aantal beleggers wapenfabrikanten weer als mogelijkheid in beeld. Kijk alleen al naar de Duitse overheid die heeft besloten 100 miljard euro in defensie te steken. En dat terwijl het ESG-beleid voornamelijk institutionele beleggers de afgelopen jaren heeft genoodzaakt om minder in wapenfabrikanten en fossiele brandstoffen te beleggen. Energie en defensie zijn nu net de twee zwakke punten van Europa en de reden waarom we nu in zo’n afhankelijke positie ten opzichte van Rusland zijn beland. Dat wordt ook onderkend door Europa zelf.
De Europese regeringsleiders kunnen besluiten om obligaties uit te geven om uitgaven aan defensie en energie te kunnen bekostigen. Dat Europa overweegt om tot zo’n stap over te gaan duidt er wel op dat men erkent dat dit hiaat snel moet worden opgevuld, want gezamenlijke obligaties uitgeven is een verdere stap in de richting van een (fiscale) Unie.
h2 Volkswagen presteert uitstekend/h2
De app downloaden
Volkswagen (DE:VOWG) maakte gisteren de jaarcijfers bekend. Begin januari was al het aantal geleverde auto’s bekendgemaakt. Onder invloed van het chiptekort was dat aantal gedaald ten opzichte van een jaar eerder. Beschikbare chips werden vooral aan de duurdere modellen met de hogere marges toegewezen. Dat vertaalde zich in uitstekende jaarcijfers. De omzet over 2021 is uitgekomen op 250 miljard euro, vergeleken met 220 miljard euro een jaar eerder. De netto jaarwinst kwam uit op 15,4 miljard euro, waar die een jaar eerder nog 8,8 miljard euro bedroeg. Dankzij de sterke verkopen van Porsche (DE:PSHG_p) en Audi (F:NSUG) kwam de operationele winst in het vierde kwartaal uit op 5,97 miljard euro, waar ‘slechts’ 3,9 miljard euro werd verwacht.
Voor dit jaar wordt er gemikt op een stijging van de omzet met 5-10 procent. Maar, dan moeten er niet al te veel verstoringen in de productie optreden. Zo lag in Duitsland de productie (deels) stil doordat er geen kabels uit Oekraïne konden worden geleverd. Nu weer zijn drie fabrieken in China gesloten omdat de stad Changchun in lockdown is. Beleggers konden de goede gang van zaken wel waarderen en zetten het aandeel 6 procent hoger.
Handelen in financiële instrumenten en/of cryptovaluta gaat gepaard met een hoog risico, zoals de kans dat u het volledige of een deel van het geïnvesteerde bedrag verliest. Daarom is deze activiteit niet voor alle beleggers geschikt. De koersen van cryptovaluta zijn zeer veranderlijk en kunnen worden beïnvloed door externe factoren zoals financiële, regelgevings- of politieke gebeurtenissen. Als u op marge handelt, zijn de financiële risico's nog hoger.
Voordat u besluit te handelen in financiële instrumenten of cryptovaluta, moet u volledig op de hoogte zijn van de risico's en kosten die zijn geassocieerd met de handel op financiële markten. U dient hierbij rekening te houden met uw beleggingsdoelen, ervaring en bereidheid om risico te aanvaarden. Win indien nodig het advies van een expert in.
Fusion Media herinnert u eraan dat de gegevens die op deze website worden vermeld niet per definitie geheel actueel of accuraat zijn. De gegevens en koersen op de website zijn niet altijd verstrekt door een markt of beurs, maar kunnen ook afkomstig zijn van marktmakers. Daarom zullen de koersen mogelijk niet accuraat zijn en kunnen zij afwijken van de daadwerkelijke koers op een markt. Het zijn indicatieve koersen die niet geschikt zijn voor handelsdoeleinden. Fusion Media en de partijen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen, aanvaarden geen aansprakelijkheid voor eventuele verliezen of schade als gevolg van uw handelstransacties of uw gebruik van de op deze website vermelde informatie.
Het is verboden de gegevens op deze website te gebruiken, op te slaan, te reproduceren, weer te geven, te wijzigen, versturen of verspreiden zonder expliciete schriftelijke toestemming vooraf van Fusion Media en/of de partij die de gegevens heeft verschaft. Alle intellectuele eigendomsrechten worden voorbehouden door de partijen en/of beurzen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen.
Fusion Media zal mogelijk een vergoeding ontvangen van de adverteerders op de website op basis van uw interactie met hun advertenties.