Koers VGP stort in op de beurs, opwaartse druk op de obligatierendementen
Oblis | 28.09.2022 13:37
De aandelen van logistieke vastgoedbedrijven, wiens koersen tijdens de pandemie enorm waren gestegen dankzij de groeiende behoeften van de e-commercesector, staan op de beurs fors onder druk vanwege de vrees voor een recessie. VGP (EBR:VGP1) is een van de bedrijven dat daar het meest onder lijdt.
De groep is hoofdzakelijk aanwezig in Duitsland en Oost-Europa en heeft zijn beurswaardering in enkele maanden tijd met 65% zien dalen. Vivien Maquet, analist bij Degroof Petercam, stelt vast dat de beleggers zich vragen stellen over de waardering van activa van het bedrijf.
De eerste signalen daaromtrent doken op in de lente toen Brian Olsavsky, chief financial officer van Amazon (NASDAQ:AMZN), aankondigde dat deze koning van e-commerce simpelweg te veel opslagruimte had, waardoor de hele sector van logistiek onroerend onder druk kwam te staan.
Ter herinnering: VGP bouwt en ontwikkelt vastgoed voor eigen rekening, dat het vervolgens aan zijn klanten verhuurt.
De afgelopen jaren kon de groep rekenen op de snelle toename van de online handel, die grote magazijnruimten vereist. Naast Amazon telt de vastgoedgroep onder zijn klanten ook de pakketbezorgers DHL en TNT evenals Audi (F:NSUG) of IKEA.
E-commerce vertegenwoordigt echter slechts 25% van de door VGP ontwikkelde gebouwen, evenals 20% van de projecten in ontwikkeling.
Hierbij speelt ook mee dat de rentetarieven omhoog zijn geschoten en dat terwijl veel spelers op de markt hun bouwprojecten financieren met schulden. Van de bedrijven in kwestie zal vanuit de markten word gevraagd om hun leningen tegen fors hogere tarieven te herfinancieren.
Als zodanig schommelen de rendementen van de VGP-obligaties in omloop op de secundaire markt tussen 6 en 8%, afhankelijk van de looptijden.
h2 Fitch bevestigt zijn rating/h2Fitch Ratings bevestigde vorige week zijn "BBB-"-rating voor de senior schulden van VGP, een rating aan de grens van de speculatieve categorie, met een stabiel vooruitzicht.
Deze rating wordt ondersteund door de activiteiten van de groep op het vlak van ontwikkeling en door de regelmatige overdracht van voltooide activa aan de joint ventures waar VGP evenals partner Allianz (ETR:ALVG) Real Estate elk 50% van de aandelen in bezit.
Fitch verwacht dat VGP de inkomsten uit de joint venture zullen volstaan om de bouwkosten te dekken.
De app downloaden
Handelen in financiële instrumenten en/of cryptovaluta gaat gepaard met een hoog risico, zoals de kans dat u het volledige of een deel van het geïnvesteerde bedrag verliest. Daarom is deze activiteit niet voor alle beleggers geschikt. De koersen van cryptovaluta zijn zeer veranderlijk en kunnen worden beïnvloed door externe factoren zoals financiële, regelgevings- of politieke gebeurtenissen. Als u op marge handelt, zijn de financiële risico's nog hoger.
Voordat u besluit te handelen in financiële instrumenten of cryptovaluta, moet u volledig op de hoogte zijn van de risico's en kosten die zijn geassocieerd met de handel op financiële markten. U dient hierbij rekening te houden met uw beleggingsdoelen, ervaring en bereidheid om risico te aanvaarden. Win indien nodig het advies van een expert in.
Fusion Media herinnert u eraan dat de gegevens die op deze website worden vermeld niet per definitie geheel actueel of accuraat zijn. De gegevens en koersen op de website zijn niet altijd verstrekt door een markt of beurs, maar kunnen ook afkomstig zijn van marktmakers. Daarom zullen de koersen mogelijk niet accuraat zijn en kunnen zij afwijken van de daadwerkelijke koers op een markt. Het zijn indicatieve koersen die niet geschikt zijn voor handelsdoeleinden. Fusion Media en de partijen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen, aanvaarden geen aansprakelijkheid voor eventuele verliezen of schade als gevolg van uw handelstransacties of uw gebruik van de op deze website vermelde informatie.
Het is verboden de gegevens op deze website te gebruiken, op te slaan, te reproduceren, weer te geven, te wijzigen, versturen of verspreiden zonder expliciete schriftelijke toestemming vooraf van Fusion Media en/of de partij die de gegevens heeft verschaft. Alle intellectuele eigendomsrechten worden voorbehouden door de partijen en/of beurzen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen.
Fusion Media zal mogelijk een vergoeding ontvangen van de adverteerders op de website op basis van uw interactie met hun advertenties.