Moody’s stelt schuldenherschikking bij Selecta op prijs

Selecta, de Zwitserse groep gespecialiseerd in drank- en voedingsautomaten, heeft een bewogen start van het boekjaar gekend. Het bedrijf herschikte niet alleen de schulden, maar benoemde ook een nieuwe financiële directeur en verkocht zijn activiteiten in Finland.

Maar voor de obligatiehouders was vooral de beslissing van Moody’s belangrijk. Het ratinghuis verhoogde in maart namelijk de kredietrating voor dit bedrijf met hoofdzetel in Zug. Selecta Group B.V. (of Selecta) krijgt nu een rating B3 tegenover voordien Caa1. De outlook of bias is stabiel.

Moody’s hield uiteraard rekening met de schuldenherschikking, maar ook met de verbeterde liquiditeitssituatie, de verlening van de looptijd van de uitstaande schulden en het afronden van de overname van het Italiaanse Gruppo Argenta S.p.A. Met deze overname krijgt het bedrijf vaste voet op de Italiaanse markt, de enige grote Europese markt waar Selecta nog niet aanwezig was.

Het optrekken van de adviesrating door Moody’s kwam niet onverwacht – het ratingagentschap had de outlook of bias in januari al op "positief" gezet na de aankondiging van de herschikking van de schulden – maar werd door de markten niettemin op prijs gesteld. De stijging van de obligatiekoersen sprak in dat verband boekdelen.

Selecta gaf in het kader van de herschikking van de schulden 3 nieuwe obligaties uit, waarvan 2 in euro (eentje met vaste en eentje met variabele rentevoet) en een derde in Zwitserse frank.

Met één obligatie werd 765 miljoen euro opgehaald, deze lening loopt tot 1 februari 2024. De coupon bedraagt 5,875% vast. Ze kan worden gekocht aan 100% van de nominale waarde, waardoor het rendement 5,875% bedraagt.

In Zwitserse frank is er een obligatie waarmee 250 miljoen frank (+/- 295 miljoen euro) werd opgehaald en die eenzelfde coupon (5,875%) biedt en eenzelfde looptijd (1 februari 2024) heeft. Het rendement bedraagt op basis van een aankoopkoers van 101% ditmaal ‘slechts’ 5,67%.

In beide gevallen lopen de verlopen intresten die in geval van aankoop moeten terugbetaald worden op tot een 100-tal dagen, want de coupon wordt op halfjaarlijkse basis uitbetaald. De obligaties zijn verkrijgbaar in coupures van respectievelijk 100.000 euro en 150.000 Zwitserse frank (+/- 127.000 euro).

Moody’s heeft bij het bepalen van de rating rekening gehouden met de risico’s verbonden aan de overname en integratie van Pelican Rouge. De kosten verbonden aan deze transactie wogen zwaar op de resultaten van Selecta tijdens het laatste kwartaal van vorig jaar. Het bedrijf sloot de periode af met een negatieve cash flow van 36 miljoen euro, of 2x zoveel als het jaar voordien.

De app downloaden

Blijf net als miljoenen anderen op de hoogte van de wereldwijde financiële markten met Investing.com.

Nu dowloaden

Zowel de resutatenrekening als de nettowinst ondervonden bovendien de negatieve invloed van valutakoersen, meer bepaald van de Zwitserse frank, het pond sterling en de Zweedse kroon.

Geschreven door: Oblis