Portefeuille Mei 2025 +7.7% en nu?
Victor Goossens | 16.06.2025 15:29
Macro-economisch beeld
Begin april rekende de markt op een vertragende Amerikaanse economie, mede door het agressieve tarievenbeleid. De rente op 10-jaars staatsobligaties daalde hierdoor richting de 4%. In mei, na het uitstellen van nieuwe tarieven, liep deze echter weer op naar 4,15%, om uiteindelijk eind mei de 4,4% te bereiken – het huidige niveau. Er rijzen zorgen of de aanzienlijke Amerikaanse staatsschuld wel tegen aantrekkelijke voorwaarden geherfinancierd kan worden. De reële rente is flink opgelopen, terwijl het huidige Amerikaanse kabinet aandringt op renteverlagingen door de Federal Reserve. Fed-voorzitter Jerome Powell blijft echter standvastig en waarschuwt dat het tarievenbeleid op termijn juist tot hogere inflatie kan leiden. Donald Trump heeft reeds laten weten dat hij twee kandidaten klaar heeft staan om Powell – die zijn termijn in april 2026 ziet eindigen – te vervangen.
De markt prijst momenteel een geleidelijke daling van de rente in voor de rest van 2025 en 2026, wat zou kunnen bijdragen aan rustiger aandelenmarkten. Een 10-jaars rente van 3% in 2026 wordt als mogelijk gezien, wat aandelenkoersen ten goede kan komen. Het conflict tussen Iran en Israël zorgde kortstondig voor druk op de markten, maar inmiddels is het vertrouwen teruggekeerd nu een verdere escalatie vooralsnog uitblijft.
Aandelenmarkten
De rente blijft de dominante factor voor het beurssentiment. Nadat Trump in april een handelsoorlog ontketende en markten onder druk zette, traden zijn zakelijke instincten in werking en werden veel van de opgelegde tarieven alsnog verlaagd of uitgesteld. De bijnaam "TACO-man" – Trump Always Chickens Out – lijkt dan ook steeds toepasselijker. De markten lijken zijn woorden minder serieus te nemen en volgen in toenemende mate hun eigen koers. Deze hernieuwde stabiliteit zorgde voor het sluiten van shortposities en een hernieuwde focus op fundamentele bedrijfsgegevens. Vooral de AI-sector kende een sterke opleving, met forse koersstijgingen in de halfgeleidersector.
Portefeuilleprestaties
De portefeuille steeg in mei met 7,7%, waarmee het 2,5% beter presteerde dan de AEX, die 5,1% steeg en de maand afsloot op 922,93 punten. Posities in Argenx, Seagate (NASDAQ:STX) Technology, AMG (AS:AMG) en Vopak (AS:VOPA) werden verkocht.
Grootste stijgers:
- Theon (AS:THEON): +32,7%
- Campine (EBR:CAMB): +28,9%
- Micron (NASDAQ:MU) Techn: +22,8%
- SocFinAsia: +21,8%
- Lululemon (NASDAQ:LULU): +17,0%
Grootste posities:
- Campine: 19,9%
- Velcan: 12,1%
- Exmar (EBR:EXMR): 5,7%
- Takeaway (AS:TKWY): 4,8%
- Applied Materials (NASDAQ:AMAT) 4,5%
Vooruitzichten
De app downloaden
Met het vooruitzicht op lagere rentes richting 2026 is het sentiment voor aandelen gunstig. Ik verwacht dat de markten de eerdere piekniveaus van februari zullen overtreffen. Op basis hiervan blijf ik grotendeels belegd in aandelen. De komende cijfers over het tweede kwartaal zullen vermoedelijk als extra katalysator dienen. Vooruitkijkend houd ik half augustus aan als moment om de aandelenexposure gedeeltelijk af te bouwen.
Technische analyse (alleen voor timingdoeleinden)
De technische plaatjes van de meeste indexen blijven constructief. De AEX stond op 17 februari op 948,54 – momenteel is er nog slechts een stijging van circa 1,1% nodig om dit niveau te evenaren. Hierna kan een versnelling volgen van 5% tot 8%, afhankelijk van de geopolitieke ontwikkelingen en communicatie vanuit beleidsmakers. Een AEX-niveau van 1.000 vóór eind augustus is dan ook realistisch. Voor de S&P 500 ligt een koersdoel van 6.500 punten binnen bereik, waarmee ook daar nog 7 à 8% stijgingspotentieel ligt.
Handelen in financiële instrumenten en/of cryptovaluta gaat gepaard met een hoog risico, zoals de kans dat u het volledige of een deel van het geïnvesteerde bedrag verliest. Daarom is deze activiteit niet voor alle beleggers geschikt. De koersen van cryptovaluta zijn zeer veranderlijk en kunnen worden beïnvloed door externe factoren zoals financiële, regelgevings- of politieke gebeurtenissen. Als u op marge handelt, zijn de financiële risico's nog hoger.
Voordat u besluit te handelen in financiële instrumenten of cryptovaluta, moet u volledig op de hoogte zijn van de risico's en kosten die zijn geassocieerd met de handel op financiële markten. U dient hierbij rekening te houden met uw beleggingsdoelen, ervaring en bereidheid om risico te aanvaarden. Win indien nodig het advies van een expert in.
Fusion Media herinnert u eraan dat de gegevens die op deze website worden vermeld niet per definitie geheel actueel of accuraat zijn. De gegevens en koersen op de website zijn niet altijd verstrekt door een markt of beurs, maar kunnen ook afkomstig zijn van marktmakers. Daarom zullen de koersen mogelijk niet accuraat zijn en kunnen zij afwijken van de daadwerkelijke koers op een markt. Het zijn indicatieve koersen die niet geschikt zijn voor handelsdoeleinden. Fusion Media en de partijen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen, aanvaarden geen aansprakelijkheid voor eventuele verliezen of schade als gevolg van uw handelstransacties of uw gebruik van de op deze website vermelde informatie.
Het is verboden de gegevens op deze website te gebruiken, op te slaan, te reproduceren, weer te geven, te wijzigen, versturen of verspreiden zonder expliciete schriftelijke toestemming vooraf van Fusion Media en/of de partij die de gegevens heeft verschaft. Alle intellectuele eigendomsrechten worden voorbehouden door de partijen en/of beurzen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen.
Fusion Media zal mogelijk een vergoeding ontvangen van de adverteerders op de website op basis van uw interactie met hun advertenties.