Stabiliserende omzet Richemont is reden voor optimisme
ABN AMRO Bank | 04.06.2013 14:07
Recente cijfers van Richemont (CHF 84,85 - Houden)en andere luxebedrijven wijzen erop dat de omzet stabiliseert, nadat die eerder afnam als gevolg van de groeivertraging in China. Bestuursvoorzitter John Rupert gaat een jaar lang met verlof, maar dat is in onze ogen geen reden voor zorgen over het groeitempo of de slagingskans van overnames.
Richemont zag in april de omzet bij constante wisselkoersen met 13 procent toenemen. Ook juwelier Tiffany nam de omzet bij constante wisselkoersen toe met 13 procent. De omzet uit de regio Azië-Pacific groeide 15 procent, de omzet uit die regio bij een gelijkblijvend aantal winkels nam toe met 9 procent. Richemont maakt geen vergelijkbare omzetcijfers bekend, maar in 2013 nam het aantal nieuwe winkels toe met 66 eigen- en 43 partner-winkels op een totaal aantal winkels van 1.631 aan het eind van 2012. We denken daarom dat mid- tot hoog-ééncijferige omzetgroei haalbaar is.
Aandelen Richemont zijn behoorlijk duur, met een prijs die flink boven onze schatting van de fair value ligt. Toch verwachten we op langere termijn een wat hogere mid-eencijferige groei en een margegroei die hoger is dan onze verwachting voor dit jaar. Daarmee kunnen de operationele marges tot een recordhoogte van boven 24 procent worden gestuwd.
Richemont heeft meer dan EUR 5 miljard in kasgeld en korte termijnbeleggingen. Nu wordt verwacht dat de kasstroom verder zal toenemen, denken we dat het onvermijdelijk zal zijn dat het bedrijf z'n dividend zal verhogen. De investeringen van het bedrijf in de fabricage van horloges en sieraden, versterken de concurrentiepositie en verminderen de volatiliteit van de input- en operationele kosten, met name die van horloge-onderdelen. Toch handhaven we voorlopig nog ons Houden-advies voor het aandeel.
De app downloaden
Handelen in financiële instrumenten en/of cryptovaluta gaat gepaard met een hoog risico, zoals de kans dat u het volledige of een deel van het geïnvesteerde bedrag verliest. Daarom is deze activiteit niet voor alle beleggers geschikt. De koersen van cryptovaluta zijn zeer veranderlijk en kunnen worden beïnvloed door externe factoren zoals financiële, regelgevings- of politieke gebeurtenissen. Als u op marge handelt, zijn de financiële risico's nog hoger.
Voordat u besluit te handelen in financiële instrumenten of cryptovaluta, moet u volledig op de hoogte zijn van de risico's en kosten die zijn geassocieerd met de handel op financiële markten. U dient hierbij rekening te houden met uw beleggingsdoelen, ervaring en bereidheid om risico te aanvaarden. Win indien nodig het advies van een expert in.
Fusion Media herinnert u eraan dat de gegevens die op deze website worden vermeld niet per definitie geheel actueel of accuraat zijn. De gegevens en koersen op de website zijn niet altijd verstrekt door een markt of beurs, maar kunnen ook afkomstig zijn van marktmakers. Daarom zullen de koersen mogelijk niet accuraat zijn en kunnen zij afwijken van de daadwerkelijke koers op een markt. Het zijn indicatieve koersen die niet geschikt zijn voor handelsdoeleinden. Fusion Media en de partijen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen, aanvaarden geen aansprakelijkheid voor eventuele verliezen of schade als gevolg van uw handelstransacties of uw gebruik van de op deze website vermelde informatie.
Het is verboden de gegevens op deze website te gebruiken, op te slaan, te reproduceren, weer te geven, te wijzigen, versturen of verspreiden zonder expliciete schriftelijke toestemming vooraf van Fusion Media en/of de partij die de gegevens heeft verschaft. Alle intellectuele eigendomsrechten worden voorbehouden door de partijen en/of beurzen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen.
Fusion Media zal mogelijk een vergoeding ontvangen van de adverteerders op de website op basis van uw interactie met hun advertenties.