Südzucker: een eeuwigdurende obligatie onder de nominale waarde
Oblis | 07.09.2014 11:22
Südzucker: een eeuwigdurende obligatie onder de nominale waarde per 1.000 euro h2 Südzucker, de eerste suikerproducent in Europa, is een goede bekende op de obligatiemarkt. Onder de talrijke uitgiftes van de Duitse onderneming hebben wij de eeuwigdurende met vast en vervolgens variabele tarief geprikt. /h2
Deze biedt een coupon van vaste waarde van 5,25% tot 30 juni 2015. Op die datum kan de obligatie door de uitgever worden terugbetaald op 100% van de nominale waarde. Als dat niet gebeurt, wordt de coupon variabel en zal deze overeenkomen met het Euribor-tarief op drie maanden verhoogd met 3,10%.
Deze lening van 700 miljoen euro is uitgegeven door Südzucker International Finance BV, de financiële tak van Südzucker AG. De obligatie heeft een notering van "Ba2" bij Moody's en van "BB" bij Standard & Poor's. De onderneming heeft de noteringen "Baa2" en BBB". Deze verschillen in de beoordelingen kunnen uiteraard worden verklaard door de achtergestelde, eeuwigdurende aard van de lening onder ons vergrootglas.
Zoals de grafiek hieronder aangeeft, is de obligatie op 7 april beduidend gecorrigeerd als gevolg van een waarschuwing na de resultaten. "Het perspectief van een verslechtering van de economische situatie op de Europese markt voor suiker en bioethanol wordt bevestigd en is zelfs groter geworden" heeft Südzucker toentertijd in een communiqué uitgelegd.
Kort daarop heeft het beoordelingsbureau Moody’s de beoordeling van Südzucker verlaagd naar "Baa2" tegen "Baa1" voorheen.
"Wij hebben Südzucker voornamelijk gedegradeerd vanwege de matige vooruitzichten wat betreft de rentabiliteit van de onderneming, wat een weerspiegeling is van de huidige condities op de Europese markten voor suiker en bioethanol, terwijl de hervorming van de regelgeving voor de suikermarkt de volatiliteit van de resultaten van deze activiteit zal vergroten", aldus de rechtvaardiging van Sven Reinke, hoofdanalist voor Südzucker bij Moody’s.
Sinds die tijd heeft Südzucker de resultaten van het fiscale boekjaar van het 1e kwartaal van 2014-2015 bekendgemaakt, met name een omzet die met 10,4% (1.773 miljard euro) daalt, een EBITDA die met 45,7% (146 miljoen euro) aan het zakken is, en een netto winst die met 54% (77 miljoen euro) bergafwaarts gaat. Wij wijzen erop dat op 31 mei van dit jaar de netto schuld van de groep een totaal van 670 miljoen euro bedroeg, een stijging van 9,8% op een jaar.
De app downloaden
Suiker in duikvlucht van 20% op een jaar
Südzucker is de eerste Europese suikerproducent en wordt bijzonder door de prijsdaling getroffen. Suiker heeft inderdaad in een jaar 20% van de waarde verloren, en 50% sinds de hoogtepunten die in februari 2011 zijn geobserveerd. In het eerste kwartaal vertoonden de inkomsten van deze activiteit, die meer dan de helft van de omzet vertegenwoordigt, een reductie tot 862 miljoen euro (-17%).
De activiteiten van de groep Südzucker zijn niet tot suiker beperkt. De productie van bioethanol, producten op basis van fruit en andere producten maken eveneens deel uit van de kernactiviteiten.
Handelen in financiële instrumenten en/of cryptovaluta gaat gepaard met een hoog risico, zoals de kans dat u het volledige of een deel van het geïnvesteerde bedrag verliest. Daarom is deze activiteit niet voor alle beleggers geschikt. De koersen van cryptovaluta zijn zeer veranderlijk en kunnen worden beïnvloed door externe factoren zoals financiële, regelgevings- of politieke gebeurtenissen. Als u op marge handelt, zijn de financiële risico's nog hoger.
Voordat u besluit te handelen in financiële instrumenten of cryptovaluta, moet u volledig op de hoogte zijn van de risico's en kosten die zijn geassocieerd met de handel op financiële markten. U dient hierbij rekening te houden met uw beleggingsdoelen, ervaring en bereidheid om risico te aanvaarden. Win indien nodig het advies van een expert in.
Fusion Media herinnert u eraan dat de gegevens die op deze website worden vermeld niet per definitie geheel actueel of accuraat zijn. De gegevens en koersen op de website zijn niet altijd verstrekt door een markt of beurs, maar kunnen ook afkomstig zijn van marktmakers. Daarom zullen de koersen mogelijk niet accuraat zijn en kunnen zij afwijken van de daadwerkelijke koers op een markt. Het zijn indicatieve koersen die niet geschikt zijn voor handelsdoeleinden. Fusion Media en de partijen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen, aanvaarden geen aansprakelijkheid voor eventuele verliezen of schade als gevolg van uw handelstransacties of uw gebruik van de op deze website vermelde informatie.
Het is verboden de gegevens op deze website te gebruiken, op te slaan, te reproduceren, weer te geven, te wijzigen, versturen of verspreiden zonder expliciete schriftelijke toestemming vooraf van Fusion Media en/of de partij die de gegevens heeft verschaft. Alle intellectuele eigendomsrechten worden voorbehouden door de partijen en/of beurzen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen.
Fusion Media zal mogelijk een vergoeding ontvangen van de adverteerders op de website op basis van uw interactie met hun advertenties.