Waardering aandeel DuPont onveranderd na splitsing
ABN AMRO Bank | 01.11.2013 13:06
De divisie Performance Chemicals van DUPONT (Houden) gaat zelfstandig verder onder een nieuwe naam. Voor de waardering van het aandeel verandert er niets.
Het gaat om een afsplitsing van het onderdeel dat Teflon, Suva-koelmiddelen en titaandioxide maakt. Aandeelhouders van DUPONT worden voor 100% eigenaar van het nieuwe, beursgenoteerde bedrijf dat binnen 18 maanden een feit moet zijn. Volgens DUPONT waren de beperkte mogelijkheden tot groei de belangrijkste reden voor het besluit.
Voor de waardering van USD 57 per aandeel verandert er niets. We verwachten niet dat belangrijke synergievoordelen verloren gaan bij het verzelfstandigen van de divisie waar 7.000 mensen werken. Ook stond het onderdeel de bloei van andere divisies niet in de weg. Wel kon Performance Chemicals door kostenvoordelen buigen over aantrekkelijke operationele marges.
Wij voorzien geen gevolgen van de sterke concurrentievoordelen van DUPONT na de opsplitsing. De ruggengraat van het bedrijf wordt gevormd door hoogwaardige materialen en zaadveredeling. We denken dat het afgesplitste bedrijf mogelijk dezelfde goede concurrentiepositie geniet omdat het tegen scherpe kosten titaandioxide produceert, een van de belangrijkste chemicaliën die wereldwijd wordt geproduceerd en onder andere in tandpasta en cosmetica is terug te vinden.
Performance Chemicals boekte vorig jaar een omzet van USD 7,2 miljard omzet en een operationele winst van USD 1,8 miljard. Als gevolg van lagere titaandioxideprijzen denken we dat de operationele winst dit jaar daalt tot circa USD 1 miljard. De helft van de omzet van de divisie komt voor rekening van fluorchemicaliën die onder andere gebruikt worden in airconditioners en koelkasten en diverse andere chemische oplossingen.
De app downloaden
Handelen in financiële instrumenten en/of cryptovaluta gaat gepaard met een hoog risico, zoals de kans dat u het volledige of een deel van het geïnvesteerde bedrag verliest. Daarom is deze activiteit niet voor alle beleggers geschikt. De koersen van cryptovaluta zijn zeer veranderlijk en kunnen worden beïnvloed door externe factoren zoals financiële, regelgevings- of politieke gebeurtenissen. Als u op marge handelt, zijn de financiële risico's nog hoger.
Voordat u besluit te handelen in financiële instrumenten of cryptovaluta, moet u volledig op de hoogte zijn van de risico's en kosten die zijn geassocieerd met de handel op financiële markten. U dient hierbij rekening te houden met uw beleggingsdoelen, ervaring en bereidheid om risico te aanvaarden. Win indien nodig het advies van een expert in.
Fusion Media herinnert u eraan dat de gegevens die op deze website worden vermeld niet per definitie geheel actueel of accuraat zijn. De gegevens en koersen op de website zijn niet altijd verstrekt door een markt of beurs, maar kunnen ook afkomstig zijn van marktmakers. Daarom zullen de koersen mogelijk niet accuraat zijn en kunnen zij afwijken van de daadwerkelijke koers op een markt. Het zijn indicatieve koersen die niet geschikt zijn voor handelsdoeleinden. Fusion Media en de partijen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen, aanvaarden geen aansprakelijkheid voor eventuele verliezen of schade als gevolg van uw handelstransacties of uw gebruik van de op deze website vermelde informatie.
Het is verboden de gegevens op deze website te gebruiken, op te slaan, te reproduceren, weer te geven, te wijzigen, versturen of verspreiden zonder expliciete schriftelijke toestemming vooraf van Fusion Media en/of de partij die de gegevens heeft verschaft. Alle intellectuele eigendomsrechten worden voorbehouden door de partijen en/of beurzen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen.
Fusion Media zal mogelijk een vergoeding ontvangen van de adverteerders op de website op basis van uw interactie met hun advertenties.