Waardering Lennar aan hoge kant
ABN AMRO Bank | 24.01.2013 15:03
Wij verlagen na bekendmaking van de vierde kwartaalresultaten onze Opinie voor de Amerikaanse huizenbouw Lennar (USD 42 - Houden) van Kopen naar Houden.
De omzet steeg 42% naar USD 1,35 miljard in de drie maanden tot eind november. De winst kwam uit op USD 124,3 miljoen, ofwel USD 0,56 per aandeel. Dat was duidelijk meer dan waarop analisten gemiddeld rekenden. Het aantal nieuwe opdrachten steeg met 32% naar bijna 4.000 huizen. De gemiddelde verkoopprijs klom van USD 243.000 naar USD 261.000. Het bedrijf is vol vertrouwen over dit jaar en verwacht marktaandeel te winnen in een markt die zich herstelt.
De vierde kwartaalcijfers van Lennar weerspiegelen het herstel van de Amerikaanse huizenmarkt. Alle divisies van het bedrijf lieten solide winst zien. De brutomarges verbeterden omdat het bedrijf minder uitgaf aan marketing en hogere huizenprijzen kon bedingen. In november stegen in de VS huizenprijzen met 7,4%, de grootste toename sinds mei 2006.
Hoewel de huizenbouw tekenen laat zien van een opleving, zullen aanhoudende schommelingen ons niet verrassen. Bij gebrek aan marktdrempels kunnen ook kleine bouwers toetreden zodra de volumes dat toestaan en de financiering beschikbaar is. Daarmee zullen ook de opbrengsten van de industrie afnemen.
De markt gaat uit van significante winstgroei voor Lennar en de waardering van het aandeel is hoog. Daardoor verslechtert het risicoprofiel van de huizenbouwer, ook gezien de recente sterke rally van het aandeel. Het zal in de toekomst lastiger worden om de hoge verwachtingen van beleggers waar te maken. Daarom verlagen wij onze Opinie van Kopen naar Houden en raden beleggers aan om hun winst te nemen.
De app downloaden
Handelen in financiële instrumenten en/of cryptovaluta gaat gepaard met een hoog risico, zoals de kans dat u het volledige of een deel van het geïnvesteerde bedrag verliest. Daarom is deze activiteit niet voor alle beleggers geschikt. De koersen van cryptovaluta zijn zeer veranderlijk en kunnen worden beïnvloed door externe factoren zoals financiële, regelgevings- of politieke gebeurtenissen. Als u op marge handelt, zijn de financiële risico's nog hoger.
Voordat u besluit te handelen in financiële instrumenten of cryptovaluta, moet u volledig op de hoogte zijn van de risico's en kosten die zijn geassocieerd met de handel op financiële markten. U dient hierbij rekening te houden met uw beleggingsdoelen, ervaring en bereidheid om risico te aanvaarden. Win indien nodig het advies van een expert in.
Fusion Media herinnert u eraan dat de gegevens die op deze website worden vermeld niet per definitie geheel actueel of accuraat zijn. De gegevens en koersen op de website zijn niet altijd verstrekt door een markt of beurs, maar kunnen ook afkomstig zijn van marktmakers. Daarom zullen de koersen mogelijk niet accuraat zijn en kunnen zij afwijken van de daadwerkelijke koers op een markt. Het zijn indicatieve koersen die niet geschikt zijn voor handelsdoeleinden. Fusion Media en de partijen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen, aanvaarden geen aansprakelijkheid voor eventuele verliezen of schade als gevolg van uw handelstransacties of uw gebruik van de op deze website vermelde informatie.
Het is verboden de gegevens op deze website te gebruiken, op te slaan, te reproduceren, weer te geven, te wijzigen, versturen of verspreiden zonder expliciete schriftelijke toestemming vooraf van Fusion Media en/of de partij die de gegevens heeft verschaft. Alle intellectuele eigendomsrechten worden voorbehouden door de partijen en/of beurzen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen.
Fusion Media zal mogelijk een vergoeding ontvangen van de adverteerders op de website op basis van uw interactie met hun advertenties.