Wat met de obligatie Lexmark na verlaging kredietrating door Moody’s?
Oblis | 23.03.2018 14:10
Eind februari heeft ratingagentschap Moody’s de kredietrating voor de senior niet gewaarborgde obligatie van Lexmark met 3 streepjes verlaagd. De rating werd van Ba3 op B3 gezet, met bovendien nog eens een negatief perspectief.
De maatregel werd gerechtvaardigd door te verwijzen naar de neerwaartse herziening van de operationele prestaties en de liquiditeitspositie van het bedrijf. In 2017 leverde Lexmark een zwakke prestatie af, met vooral een forse daling van het omzetcijfer van het bedrijf.
Moody’s raamt bovendien dat de aangepaste verhouding schulden/EBITDA bij dit Amerikaans bedrijf gespecialiseerd in drukmateriaal dit jaar boven 10x zou uitkomen. Die verhouding zou in de komende 18 maanden trouwens boven 6,5x blijven liggen. Daardoor zou de free cash flow in 2018 negatief blijven en dit ondanks een verbetering die in 2017 was verwacht.
Moody’s heeft dus ook een negatieve outlook of bias voor de kredietrating, wat betekent dat ze nog verder zou verlaagd kunnen worden.
Volgens het ratingagentschap weerspiegelt de negatieve outlook de grote uitdagingen waar Lexmark mee wordt geconfronteerd. Het bedrijf moet de activiteiten in de Verenigde Staten en Europa verder proberen te stabiliseren en zijn positie op de Aziatische markt verder uitbouwen en dit terwijl de marktomstandigheden tegenzitten. De markt voor drukwerk krimpt, terwijl de concurrentie enorm is. Daarbij moet rekening gehouden worden met het feit dat Lexmark diep gebukt gaat onder de schuldenlast.
De negatieve bias drukt verder de bezorgdheid over een mogelijke erosie van het financieel profiel van het bedrijf uit wanneer Lexmark er niet in zou slagen om zijn prestaties te verbeteren, zijn wereldwijd marktaandeel te verdedigen of nieuwe producten op nieuwe markten te lanceren. In het laatste geval denken we uiteraard aan de eerste plaats aan de groeimarkten.
Lexmark stond sterk op zijn markten, maar die positie werd ondermijnd door de opkomst van digitale documenten, waardoor de vraag naar gedrukte producten sterk is gedaald.
h2 Obligatie 5,125% - 2020 staat onder druk/h2Lexmark heeft maar één obligatie uitstaan, deze heeft een coupon van 5,125% en loopt tot 15/03/2020. Ze noteert momenteel aan 74,07% van haar nominale waarde, tegenover nog 102% voor de aankondiging door Moody’s.
De lening in kwestie werd uitgegeven in 2013 en is verkrijgbaar in coupures van 2.000 dollar, ze heeft een rating B bij Standard & Poor’s.
De coupon van deze obligatie kan verhoogd of verlaagd worden in functie van wijzigingen in de kredietrating. Sinds 15 september bedraagt die rating 7,125%.
Meer informatie over dit onderwerp vindt u in de prospectus van de emissie.
De app downloaden
Handelen in financiële instrumenten en/of cryptovaluta gaat gepaard met een hoog risico, zoals de kans dat u het volledige of een deel van het geïnvesteerde bedrag verliest. Daarom is deze activiteit niet voor alle beleggers geschikt. De koersen van cryptovaluta zijn zeer veranderlijk en kunnen worden beïnvloed door externe factoren zoals financiële, regelgevings- of politieke gebeurtenissen. Als u op marge handelt, zijn de financiële risico's nog hoger.
Voordat u besluit te handelen in financiële instrumenten of cryptovaluta, moet u volledig op de hoogte zijn van de risico's en kosten die zijn geassocieerd met de handel op financiële markten. U dient hierbij rekening te houden met uw beleggingsdoelen, ervaring en bereidheid om risico te aanvaarden. Win indien nodig het advies van een expert in.
Fusion Media herinnert u eraan dat de gegevens die op deze website worden vermeld niet per definitie geheel actueel of accuraat zijn. De gegevens en koersen op de website zijn niet altijd verstrekt door een markt of beurs, maar kunnen ook afkomstig zijn van marktmakers. Daarom zullen de koersen mogelijk niet accuraat zijn en kunnen zij afwijken van de daadwerkelijke koers op een markt. Het zijn indicatieve koersen die niet geschikt zijn voor handelsdoeleinden. Fusion Media en de partijen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen, aanvaarden geen aansprakelijkheid voor eventuele verliezen of schade als gevolg van uw handelstransacties of uw gebruik van de op deze website vermelde informatie.
Het is verboden de gegevens op deze website te gebruiken, op te slaan, te reproduceren, weer te geven, te wijzigen, versturen of verspreiden zonder expliciete schriftelijke toestemming vooraf van Fusion Media en/of de partij die de gegevens heeft verschaft. Alle intellectuele eigendomsrechten worden voorbehouden door de partijen en/of beurzen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen.
Fusion Media zal mogelijk een vergoeding ontvangen van de adverteerders op de website op basis van uw interactie met hun advertenties.