Het effect van de "shutdown" van de Amerikaanse overheid op de markten

Tussen 22 december 2018 en 25 januari 2019 heeft de langste "shutdown" (stilstand) ooit plaatsgevonden bij de Amerikaanse overheid. De shutdown duurde 35 dagen en was de tweede tijdens het presidentschap van Trump. De situatie werd met name veroorzaakt doordat Trump en de oppositie het niet eens konden worden over de 5,7 miljard USD aan financiering voor de muur aan de zuidgrens.

Wat is een "shutdown" en waarom gebeurt dit?

Met een "government shutdown" wordt in de Amerikaanse politiek verwezen naar een periode waarin geen financiering beschikbaar is, waardoor de activiteiten van de federale overheid en agentschappen gedeeltelijk of geheel stil komen te liggen. Shutdowns komen voor wanneer de publieke begroting voor het volgende begrotingsjaar niet wordt goedgekeurd en/of er geen tijdelijke financieringsmaatregelen kunnen worden getroffen. Dit gebeurt meestal wanneer men het binnen de overheid niet eens kan worden over de voorgestelde begroting. (bron: Wikipedia)

Hoe de markt op de shutdown heeft gereageerd

Volgens het Amerikaanse begrotingsbureau (U.S. Congressional Budget Office) heeft de laatste shutdown de Amerikaanse economie ongeveer 11 miljard USD aan directe kosten opgeleverd. Wij wilden echter graag weten hoe de markten erop gereageerd hebben. Om die effecten te meten, hebben we historische gegevens bekeken van 7 van de belangrijkste indexen ter wereld en van de belangrijkste Amerikaanse staatsobligaties. De bevindingen waren erg interessant. Tijdens de shutdown steeg de waarde van elk van de indexen die we onderzochten met een percentage dat varieerde van 2% tot 15%, terwijl de Amerikaanse staatsobligaties ongeveer 1% daalden (op één uitzondering na).

Staatsobligaties: wat gebeurde er?

We hebben 4 belangrijke staatsobligaties geanalyseerd: die van 1, 5, 10 en 30 jaar. US 1 jaar daalde 1,44%, US 5 jaar daalde 1,48%, US 10 jaar daalde 1,04% en US 30 jaar steeg verrassend met 1,19%. Waarschijnlijk was de shutdown hier echter niet de oorzaak van. Onze senior analist Clement Thibault zegt hierover dat "de Fed ook de rente verhoogde, hetgeen over het algemeen ongunstig is voor staatsobligaties".

Indexen: Wat gebeurde er?

In tegenstelling tot wat er gebeurde met de staatsobligaties, stegen de indexen die we analyseerden juist. Bescheiden stijgingen werden geregistreerd voor de FTSE 100, met 1,84%, gevolgd door de Nikkei 225, met 3,01%. De DAX en Euro Stoxx 50 stegen beide met respectievelijk 6,09% en 6,37%. Voor de Amerikaanse indexen was de stijging aanzienlijk groter: de S&P 500 en Dow stegen met 13,34% en 13,51%, en de NASDAQ zelfs met 15,69%. Clement zegt hierover: "De markten weten dat particuliere bedrijven prima zonder de federale overheid kunnen. Het zal in de meeste gevallen geen gevolgen hebben voor hun activiteiten en er was dus geen reden voor paniek."

Interessante lessen

Er kunnen nog geen definitieve conclusies worden getrokken, maar wat we hebben gezien is dat een shutdown van de overheid gunstig kan zijn voor de markten. Ziet u dat anders? Laat het ons weten in de commentaren hieronder.

Disclaimer: Deze post moet niet worden opgevat als een aanbeveling of beleggingsadvies. Doe uitgebreid onderzoek voordat u belegt in bepaalde activa of activaklassen.