Het Amerikaanse Darling Ingredients (NYSE:DAR) is wereldwijd een van de grootste verwerkers van afvalstromen, onder andere van de vleesindustrie. Het verwerkt dit afval tot duurzame producten als hernieuwbare diesel, collageen, kunstmest en diervoedingsingrediënten. Gisteravond publiceerde het zijn tweede kwartaalcijfers. Ten opzichte van een jaar geleden steeg de omzet met 37,5 procent tot 1,65 miljard dollar. Dat was 210 miljoen dollar boven consensus. De operationele winst (EBITDA), inclusief de 50 procent joint venture Diamond Green Diesel, steeg daarbij met 13,8 procent tot 402,6 miljoen dollar. Een record! Onder de streep resulteerde dat in een nettowinst van 202 miljoen dollar. Per aandeel steeg de winst met 5,1 procent tot 1,23 dollar, hetgeen 4 cent onder consensus betrof.
Onderhuids scoorde het ‘Feed’ segment het beste met een operationele winststijging van 50,7 procent tot 242,1 miljoen dollar. Het ‘Food’ segment deed zijn duit in het zakje met een 23,4 procent stijging tot 65,4 miljoen. Dissonant was het ‘Fuel’ segment, waar de operationele winst daalde met 28,1 procent tot 110,8 miljoen dollar. Onder ‘Fuel’ valt ook Diamond Green Diesel, de joint-venture met Valero Energy, waar de EBITDA daalde van 132 miljoen tot 90,6 miljoen dollar. Een fikse daling, maar niet onverwacht, de resultaten hiervan waren al anderhalve week bekend.
De winstdaling wordt ten dele veroorzaakt door toegenomen grondstofkosten, maar vooral door de hedgingactiviteiten van de joint venture. Schoenmaker hou je bij je leest zou je zeggen. Deze hedgingactiviteiten zouden de joint venture, volgens een eerder verschenen rapport van zakenbank J.P. Morgan, in het tweede kwartaal zomaar eens tegen de 100 miljoen dollar kunnen hebben gekost. Edoch… in het huidige kwartaal zou het zo maar eens een rugwind kunnen opleveren, dus laten we nog maar niet te hard oordelen.
Verder wordt de outlook voor 2022 bevestigd. Darling verwacht een operationele winst van 1,55 à 1,60 miljard dollar te realiseren. Beleggers zijn niet ontevreden over de berichten en zetten het aandeel nabeurs 1,4 procent hoger.
Pfizer vult de pijplijn
Dat het Amerikaanse Pfizer (NYSE:PFE) uitstekende zaken doet met zijn coronavaccin Comirnaty en coronamedicijn Paxlovid, staat buiten kijf. Deze twee medicijnen samen zullen dit jaar goed zijn voor ongeveer 54 miljard dollar omzet, op een totale verwachte omzet van 100 miljard dollar. Ter vergelijk; in 2019 behaalde Pfizer slechts 41 miljard dollar omzet. Ook voor wat betreft de winst zijn het coronavaccin en -medicijn lucratief. Waar Pfizer in 2019 nog een nettowinst van 7,1 miljard dollar behaalde, wordt er dit jaar een nettowinst van 37 miljard dollar verwacht. De vrije cashflow zal rond 31 miljard dollar uitkomen.
Op een koers-winstverhouding van nog geen 8 voor dit jaar lijken de aandelen van Pfizer spotgoedkoop geprijsd, maar beleggers kijken vooruit en houden rekening met de waarschijnlijk teruglopende inkomsten in de komende jaren. Niet alleen gaan we langzaamaan naar de staart van de coronapandemie, ook zijn de meeste mensen in de westerse wereld intussen gevaccineerd. Daarnaast lopen er een aantal medicijnen uit hun patent. Pfizer is zich daar goed van bewust. Niet voor niets zet het de vele met corona verdiende miljarden aan het werk om zo toekomstige groei te garanderen. De inkt van de ene deal is nog niet droog, of de andere overname wordt alweer aangekondigd.
Afgelopen maandag maakte Pfizer bekend voor 5,4 miljard dollar het Amerikaanse Global Blood Therapeutics over te nemen. Dit bedrijf heeft één van de weinige goedgekeurde medicijnen ontwikkeld tegen sikkelcelanemie, een vorm van erfelijke bloedarmoede waar wereldwijd 20 miljoen mensen aan lijden. Vorig jaar was dit medicijn, genaamd Oxbryta, goed voor een omzet van 195 miljoen dollar. Tezamen met de 2 kandidaat-medicijnen GBT601 en Inclacumab, die Global Blood Therapeutics ook nog tegen deze ziekte in ontwikkeling heeft, verwacht Pfizer in de toekomst een jaarlijkse mogelijke omzet van 3 miljard dollar.
En dat is niet de eerste overname die Pfizer heeft gedaan. Drie maanden geleden nam het voor 11,6 miljard dollar Biohaven Pharmaceutical over, waarmee het een mogelijke blockbuster tegen migraine in handen heeft gekregen. Daarnaast nam het in november vorig jaar al Trillium Therapeutics over voor 2,6 miljard dollar en in december Arena Pharmaceuticals voor 6,7 miljard dollar.
In plaats van één grote deal, die mogelijk extra waarde kan creëren middels kostenbesparingen, hanteert Pfizer liever een diversificatiestrategie. Relatief kleinere overnames die voor groei in de tweede helft van dit decennium moeten zorgen. Maar natuurlijk blijven ook de eigen onderzoeken doorgaan. Zo kondigde Pfizer gisteren tezamen met ontwikkelingspartner Valneva de start aan van de fase 3 studie naar een vaccin tegen de ziekte van Lyme. Deze ziekte wordt door teken overgebracht en alleen al in Nederland lopen volgens het RIVM 27.000 mensen jaarlijks die ziekte op. Mede dankzij de coronamiljarden zet Pfizer zich weer goed op de kaart. De pijplijn, de toekomst van elke farmaceut, wordt in ieder geval weer goed gevuld.