Aandeel van de Week: Tesoro Corp. Downstream

Deze week zetten we Tesoro als Aandeel van de Week in de schijnwerpers: Tesoro Corporation (TSO) downstream. Deze olieraffinage-onderneming dichten wij een groot neerwaarts potentieel toe: niet upstream, maar downstream derhalve. Temeer onlangs de neklijn van een head&shoulder-toppatroon is doorbroken. De neklijn kan getrokken worden rond $52 werd uitgenomen, waarbij het hoofd (top) rond $60 ligt. De weg ligt derhalve open voor een crash richting $44 of lager.

Tesoro is eigenaar van 7 raffinaderijen in het westen van de Verenigde Staten. Die raffinaderijen hebben een productiecapaciteit van 675.000 vaten ruwe olie per dag. Het bedrijf exploiteert ook 1400 (eigen) merk benzinestations met 595 aan vehikels die de Tesoro, Shell en USA Benzine bevoorraden

In termen van waardering, wordt Tesoro momenteel verhandeld tegen een multiple van een forward P/E van 8,53 en tegen PEG-ratio van 0,70. Het dividend pay-out ratio is mager met slechts 5%. Van de 1 verdiende dollar wordt er dus slechts 5 dollarcent uitgekeerd als dividend. Het aandeel is het afgelopen jaar meer dan 110% gestegen met een piek rond $60.

Crack Spread

Volgens marktvorsers is de huidige crack spread ontwikkeling niet zo gunstig voor raffinaderijen: het afgelopen jaar steeg deze fors. De crack spread geeft de marge weer voor olieraffinaderijen: des te hoger deze spread, des te beter de winstmarge. Kort gezegd, ruwe olie wordt gekocht en daaruit wordt heating oil en gasoline gedistilleeerd.

Tesoro is een Amerikaanse energieproducent met een marktkapitalisatie van bijna $7 miljard wat niet bijzonder groot is. Het dividendrendement bedraagt circa1,6%. Het is de tweede grootste speler op de Amerikaanse natural gasmarkt.

Tijdens onze Masterclasses Opties Advanced in Maarssen op zaterag 25 mei komt onder meer onze checklist om een trade te doen aan bod. Onderstaand een deel van deze checklist die fungeert als kapstok. Toegepast op Tesoro:

Checklist opzetten trades Optie Academy:

- Altijd de chart (grafiek) checken: wat is de trend? Check voortschrijdend gemiddelden (moving averages (ema’s)), zijn er gaps (koershiaten)? Noteer de steun- en weerstandsniveau’s. Tesoro trendeert op de daggrafiek duidelijk neerwaarts na een maandenlange consolidatie, de m.a.’s (10,20,40, 47) zijn neerwaarts gericht en het aandeel noteert eronder. Er is weerstand gevonden bij de m.a.’s. Steun rond $48 en daaronder een pas significante steun rond $40. Weerstand rond $52 zijnde de neklijn, wat in april werd doorbroken.
- Altijd met de trend meehandelen: b.v. positie innemen en bij breakouts positie uitbreiden.
Een shortpositie innemen als het aandeel iets verder stijgt, of nu al rond $51,55 short gaan in anticipatie op een verdere daling richting koersdoel $44.
- Riskmanagement: kijken naar target en stoploss als visie onjuist blijkt te zijn. Inname shortpositie op $51,50 dan stoploss boven $55 plaatsen. Risico is dan $3,50 versus winstpotentieel van $7,50. Koersdoel: minimaal $44. Als je uit je positie wilt en moet: ga dan ook uit de markt en wacht niet tot het ‘ideale’ moment of dat je tot expiratie blijft zitten. Dus boven $55 shortpositie afbouwen.

Op basis van deze checklist achten wij een shortpositie (a la baisse) in Tesoro dus kansrijk en verantwoord.

Baissestrategie driepoot met opties Tesoro mogelijk

Op Tesoro (TSO) zijn verhandelbare opties voorhanden. Aan de hand van de huidige situatie zouden we dus een baissestrategie opzetten met opties. Zodra wij een optie-affaire gaan opzetten, dan zullen wij dit uiteraard aan u communiceren. Klanten die onze Optie Aanbevelingen volgen, krijgen de berichten uiteraard eerder.

Harry Klip en Jan Robert Schutte

Disclaimer

Het Optie Academy-team heeft (nog) geen positie Tesoro (TSO). De auteurs leveren bijdragen op persoonlijke titel. De informatie op deze website is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.