Check, check, dubble check

Terwijl de Dow Jones zijn recordstand weer nadert kan een ‘reality check’ geen kwaad. Bij een recordstand horen immers prachtige winstcijfers, dito vooruitzichten en hoge dividend-uitkeringen. Over de winstcijfers en vooruitzichten heb ik u eerder bericht, dus laat ons ditmaal focussen op het dividend. Hieronder zet u de dividend uitkeringen gedaan door de Dow Jones bedrijven vanaf 1925, weergegeven met de blauwe lijn. Zoals u ziet schommelt het dividend gemiddeld tussen de 3 en 6%, tot deze in 1993 lagere regionen opzocht.

In de huidige markt waarin niets is wat het lijkt is de dividend-uitkering, de uitkering aan aandeelhouders op grond van de winst van een bedrijf, een veilige baken op zee waarop de investeerder zijn koers kan bepalen. Hoewel…..Normaliter worden uitkeringen gedaan op grond van winstcijfers, maar tegenwoordig vooral op grond van de uitgifte van nieuwe obligaties. Met de opbrengst hiervan worden aandelen uit de markt teruggekocht, wat het dividend per aandeel doet stijgen. Dat ondanks deze praktijk het dividend maar nauwelijks stijgt, moet te denken geven. Een uiterst kwetsbaar geheel, om het maar voorzichtig uit te drukken.

Een reality check bij onze verdiensten kan ook geen kwaad. Hieronder ziet u als zwarte lijn het uurloon in de VS. Dat gaat best, zult u zeggen, men gaat steeds meer verdienen! Het gaat er echter om hoeveel u kunt kopen van uw centjes, en dan komen we op de blauwe lijn terecht die het loon corrigeert voor de inflatie. Nu betreft dit de inflatie zoals die door de Amerikaanse overheid wordt verstrekt, welke overigens niet ver afwijkt van de in Europa gehanteerde methodiek. Als we tenslotte de manier van inflatie berekenen hanteren zoals die vroeger in gebruik was, komen we op de groene lijn terecht die een forse daling laat zien van de koopkracht.

Ik zei het al eerder; niets is wat het lijkt. Zo ook de uitlating van onze eigen trots, minister Dijsselbloem. Over Spanje wist hij te melden dat het land goed op weg was naar herstel. Dat blijkt uit het herstel in Spaanse hypotheken, welke de laatste tijd een duidelijk opwaartse beweging is ingeslagen...

om maar te zwijgen van het krediet wat verstrekt wordt aan Spaanse niet-financiale instellingen en huishoudens... U ziet het, duidelijk in de lift!


Alleen jammer dat de lift naar beneden gaat. Check, check, dubble check!