Voor Dell Technologies (NYSE:DELL) is het een moeilijke maand mei geworden op Wall Street. Naar de reden daarvoor moet niet lang gezocht worden: de publicatie van de interimresultaten en de verslechtering van de handelsrelaties tussen de Verenigde Staten en Mexico.
Donald Trump heeft namelijk een nieuw front gevonden waar de handelsoorlogen uitgevochten kunnen worden. Op 30 mei kondigde hij progressieve invoerheffingen aan op goederen die vanuit Mexico ingevoerd worden. Vanaf 10 juni geldt een tarief van 5%, vanaf 1 juli wordt dat 10% en daarna elke maand 5% meer tot een piek wordt bereikt in oktober op 25%. Mexico kan deze heffingen echter voorkomen door de doortocht van illegale migranten richting VS af te stoppen, zo stond in een mededeling van het Witte Huis te lezen. Trump reageert zo op het gebrek aan actiebereidheid bij de Mexicanen wat betreft de migratiestroom.
De beslissing van de president bleef niet zonder gevolgen voor technologiebedrijven als Dell Technologies, die producten in Mexico laten maken. Dat geldt op de eerste plaats voor computers, printers en servers. Dell had in Mexico een deel van zijn productie ondergebracht om te ontsnappen aan de gevolgen van de handelsoorlogen tussen de VS en Mexico.
Woordvoerder Steve Gilmore van Dell zei in een interview met Bloomberg sterk te geloven in de vrije markt. Eén van de mogelijke tegenmaatregelen zou een verhoging van de prijzen kunnen zijn. Maar Dell beschikt over het voordeel van een productie die geografisch goed gespreid is, met meer dan 25 productiesites. Daardoor kan de productie snel verplaatst worden, zodat de impact voor de klanten beperkt blijft.
Het nieuws over de heffingen stelde de publicatie van de kwartaalcijfers van Dell in de schaduw. De omzet bleek met 3% te zijn gestegen tot 21,91 miljard dollar, dit dankzij het einde van het ondersteunen van Windows 7 (waardoor de vraag naar nieuwe producten wordt gestimuleerd) en dankzij de goede prestaties van dochter VMware (NYSE:VMW) (virtuele software). De cijfers kwamen toch onder de verwachtingen uit en dit als gevolg van de zwakke vraag naar servers vanuit China.
De beleggers hebben uiteraard gereageerd: de koers van Dell verloren 16% sinds de beslissing van Donald Trump, zodat de beurswaarde van het bedrijf terugviel tot iets minder dan 40 miljard dollar.
De obligaties hebben van hun kant eveneens terrein verloren, maar hier bleef de schade relatief beperkt. De obligatie van Dell International LLC (een dochter van Dell Technologies) met looptijd tot 15 juli 2024 en een coupon van 4% noteert nu aan 100,88%, waardoor het rendement 3,81% bedraagt. Verkrijgbaar in coupures van 2.000 dollar heeft ze een rating BBB- bij Standard & Poor’s.
Dell Technologies, dat rond 3 divisies is opgebouwd (infrastructuur, oplossingen voor de klanten en virtuele software via dochter VMware, heeft als gevolg van de overname van EMC (software en stockage) in 2016 een schuld van 67 miljard dollar. Op 3 mei, dag dat het eerste kwartaal van het boekjaar 2019-2020 werd afgesloten, bedroeg de schuld op lange termijn 48,64 miljard dollar.