De rentevoeten in euro bevinden zich opnieuw dicht in de buurt van de historisch lage niveaus die begin dit jaar opgetekend werden. Daarvan maken heel wat bedrijven gebruik om zich aan uitzonderlijk gunstige voorwaarden te herfinancieren. Dat is bijvoorbeeld het geval met de autoreus Fiat Chrysler (NYSE:FCAU) Automobile dat via de emissie van 3 obligaties 3,50 miljard euro heeft opgehaald. Verkrijgbaar in coupures van 100.000 euro hebben deze nieuwe obligaties voorlopig geen rating.
We vestigen de aandacht op de obligatie met een looptijd van 6 jaar van Fiat Chrysler Automobile, waarvan de koers aan 101% noteert. Het rendement bedraagt op basis van deze koers 3,70%.
De obligatie in kwestie heeft zelf (nog) geen rating, maar het moederbedrijf heeft een rating "BB+" in de speculatieve categorie bij Standard & Poor's.
Wat moeten we weten over Fiat Chrysler ?
Dit bedrijf is ontstaan als gevolg van de fusie in 2014 van Chrysler met de Italiaanse constructeur Fiat. Wereldwijd mag Fiat Chrysler Automobile tot de 10 grootste autobedrijven gerekend worden. De onderneming beschikt over een portefeuille met talrijke merken, met soms mythische namen, zoals Abarth, Alfa Romeo, Chrysler, Jeep en Maserati, om maar een paar voorbeelden te noemen.
De autosector wordt geconfronteerd met talrijke uitdagingen, zoals de milieunormen opgelegd door de Europese autoriteiten, de opkomst van de elektrische auto enzovoort. Tegen die achtergrond vindt er binnen de sector een consolidatie plaats, waarbij Fiat op het einde van vorig jaar een samenwerkingsakkoord heeft afgesloten met de Franse groep PSA.
De nieuwe fusiegroep zal met 400.000 medewerkers een jaarlijkse omzet van 170 miljard euro realiseren en op jaarbasis ongeveer 8,70 miljoen voertuigen verkopen.
Door deze megafusie ontstaat de vierde autogroep in de wereld, na Toyota (NYSE:TM), Volkswagen (DE:VOWG_p) en de alliantie Renault (PA:RENA) Mitsubishi Nissan (T:7201). Volgens het persagentschap Reuters wordt de fusie door de Europese autoriteiten echter met argusogen bekeken.
Brussel maakt zich namelijk op de eerste plaats zorgen over de comfortabele marktpositie van PSA Peugeot (PA:PEUP) Citroën zodra de fusie is voltrokken. Met name zou er een concurrentieprobleem ontstaan op de zeer lucratieve Europese markt voor bedrijfsvoertuigen.
Op basis van de omzetcijfers voor 2019 controleert de groep (Peugeot, Citroën en Opel) in Europa ongeveer een kwart van die markt. De groep Fiat zou daar nog eens 9% marktaandeel aan toevoegen.