Dagelijkse FX Markt Roundup 14 januari 2019
Door Kathy Lien, algemeen directeur van FX Strategy
Voor de komende 48 uur is er niets belangrijker dan de Brexit-stemming. De leden van het Parlement zullen dinsdag om 20.00 uur (19:00 Londense tijd) beginnen te stemmen over de terugtrekkingsovereenkomst van premier May. Er is geen specifieke tijd waarop de stemming zal eindigen, maar het zou moeten gebeuren in de late handelssessie in Noord-Amerika of het begin van de sessie in Azië. Op dit moment wordt verwacht dat May met een marge zal verliezen die groot genoeg is om haar te dwingen een verlenging van artikel 50 aan te vragen. Op maandag wees May op de gevaren van een afwijzing van de Brexit-deal in een laatste poging om de leden van het parlement ertoe te brengen om haar overeenkomst te steunen.
3 Mogelijke uitkomsten van de stemming van dinsdag
A) Pemier May wint
B) Premier May verliest met een kleine marge
C) Premier May verliest ruimschoots
Scenario #1 May WINT
Het eerste scenario is het eenvoudigste. Hoewel het sterling pond bijna een twee maanden hoogtepunt bereikte voor de stemming, zal, als het Parlement May's Brexit-deal goedkeurt, de GBP/USD omhoogschieten. We zullen snel de 1.31 zien, waarbij de GBP/USD vervolgens gemakkelijk naar 1.35 kan gaan. De EUR/GBP zal onmiddellijk dalen tot 87 cent en uiteindelijk zijn weg naar de 85 cent vinden. Gezien het feit dat ze bijna zeker is dat ze de stem zal verliezen, zal een onverwachte overwinning leiden tot een scherpe en agressieve korte vlucht in het GBP.
Scenario #2 May verliest met een kleine marge
The Commons bestaat uit 650 parlementsleden. De minister-president kan 318 van deze parlementsleden nodig hebben om haar wetsvoorstel te steunen (er zijn een aantal kiezers die niet zullen stemmen of niet worden geteld). Als haar stem met 50 of minder stemmen verliest, zal ze dit als een overwinning beschouwen en snel een verklaring vrijgeven over het teruggaan naar de EU voor concessies op de backstop. Als de marge van het verlies klein is, zou de recente rally in GBP kunnen doorgaan, omdat het zou suggereren dat de PM genoeg steun heeft binnen de regering om het opnieuw te proberen. In dit scenario zou GBP/USD zijn winst kunnen uitbreiden tot 1,30, maar waarschijnlijk niet meer dan dat. EUR/GBP zou dalen tot 88, mogelijk 87 cent.
Scenario #3 May verliest met meer dan 100 stemmen
In dit scenario wordt het moeilijk. Verliezen met 100 of meer stemmen is een grote nederlaag, maar er wordt wel gezegd dat ze met 200 stemmen zou kunnen verliezen. Hoe dan ook, PM May heeft één keuze om onmiddellijk - artikel 50 te verlengen of de nederlaag te verklaren en het Verenigd Koninkrijk uit de EU te krijgen zonder overeenkomst. De verstandige optie is om artikel 50 te verlengen, dus we hopen dat dit de aankondiging is die zij kort na haar verlies zal doen. We kunnen de koppigheid van politici echter nooit verhinderen, dus ongeacht wat de volgende stap is, zal een groot verlies leiden tot een daling van het Britse pond, wat zou kunnen leiden tot een daling van het Britse pond onder de 1,25 GBP/USD en een EUR/GBP van boven de 91 cent. Als May een no-deal Brexit aankondigt, zou het Britse pond wel eens 10% in waarde kunnen dalen.
Een onmiddellijk of vertraagd herstel in de GBP zou afhangen van hoe snel Plan B wordt aangekondigd en hoe agressief de oppositie aandringt op algemene verkiezingen of een tweede referendum. Als parlementsleden aandringen op een ander soort Brexit-akkoord met de EU, zou de beslissing om verder te gaan met het verlaten van de Europese Unie de onzekerheid van een tweede referendum wegnemen. Het is niet duidelijk welke weg de Britse wetgevers zullen inslaan, dus zelfs als de GBP onmiddellijk herstelt na een groot verlies voor May, tot een tweede referendum (de voorkeursoptie voor Britse bedrijven) wordt aangekondigd, is de GBP een verkoop en geen buy on rally.