Nieuwe achtergestelde obligaties
Als u Oblis regelmatig raadpleegt, dan is het u waarschijnlijk niet ontgaan dat de eerste maanden van het jaar gekenmerkt werden door een toevloed van uitgiftes van het type "achtergestelde" met zeer lange looptijden.
Dit specifieke type obligatie-uitgifte, waarvan wij u de risico's in ons artikel van de Oblis School uiteenzetten, schiet in zekere zin te hulp voor spaarders die rendement zoeken.
In de huidige context van lage renteniveaus vormt het segment van de achtergestelde obligaties inderdaad één van de laatste marktzones, waar waardetitels in de kwaliteit "Investment Grade" kunnen worden gevonden, met een rendement van rond de 3%.
De Duitse ondernemingen bevinden zich onder de meest actieve in dit marktsegment, zoals het gas- en elektriciteitsbedrijf RWE, dat in het begin van deze maand een achtergestelde obligatie heeft uitgegeven die de maturiteit bereikt in ... april 2075. De coupon is vastgesteld op 3,50% tot april 2025. RWE behoudt zich op die datum het recht voor om de lening terug te betalen; zo niet, dan wordt de remuneratie variabel.
De Oostenrijkse verzekeraar Vienna insurance Group, de Deutsche Bank en de Spaanse groep Gas Natural Fenosa hebben eveneens dit type schuld uitgegeven.
In het segment van de eeuwigdurende obligaties kan vermeld worden dat de Franse onderneming Bourbon, die gespecialiseerd is in offshore maritieme dienstleveringen, zojuist het totaal heeft verhoogd van de bestaande lening op 4,70%, beschikbaar per coupures van 10.000 euro. Air France-KLM had enkele dagen eerder hetzelfde gedaan met de eeuwigdurende obligatie op 6,25%.
Nieuwe senior obligaties in euro
De Duitse immobiliënonderneming Adler Real Estate heeft anderzijds een coupon moeten bieden van 4,75% om de beleggers aan te trekken voor een inzameling van 300 miljoen euro met einddatum in 2020. Deze lening, die over geen enkele beoordeling beschikt, werd aan het begin van deze week verhandeld op 102,50% van de nominale waarde.
De handelsonderneming in grondstoffen Trafigura Beheer heeft vorige week in dezelfde rendementcategorie, via het filiaal Trafigura Funding, een coupon geboden van 5% voor zijn nieuwe obligatie op vijf jaar. De coupure voor onderhandeling komt in dit geval op 100.000 euro. Vandaag, maandagochtend, moet gerekend worden met een koers van 101% van de nominale waarde, voor wie de obligatie aan wil schaffen.
Nieuwe obligaties in buitenlandse deviezen
In de context van historisch lage renteniveaus in euro bestaat er een andere mogelijkheid om rendement te vinden door de aandacht te richten op leningen in buitenlandse deviezen. In dat opzicht zullen de beleggers die bereid zijn om een wisselkoersrisico te nemen, zeker met tevredenheid constateren dat de uitgevers steeds vaker een beroep doen op de obligatiemarkt in yuan.
De Chinese munteenheid biedt, afgezien van een diversificatie op de traditionele deviezen, tevens betere rendementen dan de uitgiftes in euro, met een gelijkwaardige kredietkwaliteit. De obligatie van de IFC, de voornaamste wereldinstantie voor ontwikkeling in de privésector, met een notering van "AAA", is hier een illustratie van, en biedt een rendement van 3,45% met einddatum in 2017.
De Europese Investeringsbank heeft anderzijds een obligatie uitgegeven op vijf jaar (15 april 2020) in Turkse lira, met een coupon van 9,125%. Gezien de status als supranationale uitgever van de EIB, komt het aan deze belegging verbonden risico bijna uitsluitend neer op de ontwikkeling van de uitgiftevaluta.
De Duitse constructeur Daimler heeft een coupon van 4% geboden voor de obligatie in Nieuw-Zeelandse dollar, die begin april is uitgegeven. De coupure is vastgesteld op 2.000 Nieuw-Zeelandse dollar. De beoordeling van de uitgifte is "A-" bij Standard & Poor's.
Tot slot een meer traditionele munteenheid voor de booronderneming Newfield Exploration, die begin maart een coupon heeft geboden van 5,375% voor de obligatie tot 2026 per 2.000 dollar. De prijzen zijn snel gestegen op de secundaire markt en bereiken momenteel 105%. Deze uitgifte staat genoteerd met "BBB-", de laatste positie vóór de categorie speculatief. En dan zijn er nog de coupons van de obligaties die eind februari zijn uitgegeven door de Canadese constructeur in de luchtvaart en de spoorwegen Bombardier, die 5,50% en 7,50% bereiken met looptijden van drie en tien jaar.