De U.S dollar gaat als een speer. Beleggers dreven de greenback hoger ten opzichte van alle belangrijke valuta's in een beweging die de euro, Japanse yen en Zwitserse frank naar hun laagste niveau dit jaar bracht. USD/JPY handelt nu comfortabel boven 110 en EUR/USD ligt onder de 1,13. Deze belangrijke niveaus hebben de afgelopen weken de bewegingen van beide valuta's beperkt en de breuk op maandag verhard de weg voor verdere euro- en yenzwakte. Het gebrek aan Amerikaanse gegevens, de relatief kleine daling van de aandelenkoersen en een algemene stijging van de wereldwijde rendementen betekenen dat er geen specifieke katalysator was voor de bewegingen van maandag. De enige verklaring hiervoor is de terugkeer van de liquiditeit in Azië als gevolg van de heropening van de Chinese markten voor de handel. Hoewel het niet duidelijk is, is er de komende weken veel reden tot ongerustheid. De handelsbesprekingen tussen de V.S. en China worden voortgezet, Theresa May zal het Parlement op de hoogte houden van de vooruitgang die ze heeft geboekt in de Brexit-onderhandelingen, de financiering van de Amerikaanse regering loopt aan het einde van de week af, de Reserve Bank of New Zeeland komt bijeen op dinsdag en het Amerikaanse ministerie van handel zal zijn rapport over de noodzaak van autotarieven bekend maken. Elk van deze gebeurtenissen vormt een aanzienlijk neerwaarts risico voor de valuta's, maar ze kunnen ook leiden tot grote korte termijn belemmeringen als het onverwachte gebeurt en ze positief worden opgelost.
Voor de USD/JPY in het bijzonder, moet de volgende stop rond de congestie-zone tussen de 111.25 en 111.70 liggen. Beleggers zullen de showdown in Washington nauwlettend in de gaten houden nadat de gesprekken in het weekend zijn afgebroken. Het goede nieuws is dat de gesprekken zijn vastgelopen door onenigheid over de detentie van immigranten in plaats van de financiering van een grensmuur. De democraten en de republikeinen willen niet de 35 dagen durende shutdown herhalen, waardoor er een redelijke kans voor een overeenkomst is maar de hoeveelheid fondsen voor een fysieke grensmuur is niet overeengekomen. Een wetsvoorstel moet binnen de komende 2, 3 dagen worden aangenomen om voldoende tijd te hebben om het huis en de senaat te passeren. Als er geen overeenstemming kan worden bereikt, wordt een andere tijdelijke financieringswet aangenomen. Naast wat er in Washington gebeurt, zullen de Amerikaanse gegevens deze week ook centraal staan met CPI, detailhandelsverkopen, de Empire State en het onderzoek van consumenten sentiment van de Universiteit van Michigan dat gepland staat voor publicatie. Als de inflatie en de uitgavenaantallen de verwachtingen niet inlossen, zouden ze de rally van de dollar kunnen bekorten.
De verkoopdruk in EUR/USD is hevig en het paar daalt 7 van de laatste 8 handelsdagen. Er zijn gisteren geen economische rapporten van de eurozone vrijgegeven. De Duitse rendementen herstelden zich na een daling van minder dan 0,1% vorige week, maar zelfs met de opleving is het lage niveau van de rendementen consistent met een zwakkere valuta. Het volgende niveau van steun voor EUR/USD is het laagste niveau van 1.1215 in november, dat snel getest moet worden. Voorlopig is de weg van de minste weerstand voor EUR/USD lager, tenzij de V.S. besluit af te zien van tarieven op Europese auto-importen. Een daling tot 1,10 is zeer waarschijnlijk. Ondertussen veroorzaakte de lage liquiditeit een flash crash in de Zwitserse frank aan het begin van de Aziatische handelssessie en terwijl de munt net zo snel zijn verliezen herstelde, was de stille trend tijdens de NY-sessie hoger USD/CHF. Net als in veel andere delen van de wereld neemt de inflatiedruk in Zwitserland af.
De Britse economie vertraagt en de zwakte vergroot de druk op sterling. Op maandagochtend vernamen we dat de groei van GDP achterbleef bij de verwachtingen, het handelstekort daalde minder dan verwacht en de industriële productie daalde voor de derde maand op rij. Minister-president May staat op het punt om de vooruitgang die ze heeft geboekt voor te stellen aan het parlement op dinsdag en ze zou het parlement om meer tijd kunnen vragen. Op donderdag zal er een motie ter discussie worden ingediend die parlementsleden meer controle zou geven over het Brexit-proces - geen van deze voorstellen is een stemming, maar als May geen zinvolle updates presenteert en/of de druk van het parlement om het proces weg schuift, zal de pond sterling zich in nog meer problemen bevinden. Alle drie de grondstoffenvaluta's hebben ook hun verliezen vergroot, aangezien investeerders uitkijken naar moeilijke handelsonderhandelingen tussen de V.S. en China.