Niemand verwacht vrijdag wereldschokkende verrassingen bij de presentatie van de kwartaalcijfers van General Electric (NYSE:GE). Na een aderlating van de aandelenkoers die de weg effende voor een grote reorganisatie, willen beleggers nu licht zien aan het einde van de tunnel.
Gemiddeld verwachten analisten dat het bedrijf 18 cent per aandeel heeft verdiend in het tweede kwartaal, vergeleken met 28 cent per aandeel in hetzelfde kwartaal een jaar geleden. De omzet wordt geraamd op $29,14 miljard.
Deze bescheiden verwachtingen zijn het resultaat van een tumultueus jaar voor dit industriële conglomeraat. Het aandeel verloor meer dan de helft van zijn waarde, het dividend werd gehalveerd en het bedrijf viel uit de Dow Jones.
Maar te midden van dit sombere scenario rijst het beeld op wat GE kan worden als CEO John Flannery zijn plan van aanpak voltooid heeft. In de strategische evaluatie van het bedrijf die eind juni werd aangekondigd, presenteerde Flannery een plan om GE te vereenvoudigen door zijn zorgeenheid af te splitsen, het belang op de energiemarkt bij Baker Hughes (NYSE:BHGE) te verkopen en zich verder terug te trekken uit de financiële tak GE Capital.
Het resultaat zal een op technologie gericht luchtvaart-, electriciteits- en duurzame energiebedrijf zijn met een veel slankere en eenvoudigere structuur. Dat zijn "drie uiterst complementaire bedrijven met zicht op toekomstige groei," zei Flannery in een verklaring.
Kan de reorganisatie het aandeel nieuw leven inblazen?
De grootste vraag waar investeerders echter voor staan is of dit plan de ingezakte aandelen van GE weer tot leven kan wekken. Ondanks al het optimisme blijven we sceptisch. De aandacht van beleggers zal gericht zijn op de voortgang van de enorme reorganisatie, zonder veel kans op een snelle U-bocht in de aandelenkoers.
Een andere onzekerheid die op de aandelenkoers van het bedrijf blijft drukken is de hernieuwde focus op de electriciteitssector. Tenzij we duidelijk bewijs zien van een herstel van de vraag naar electriciteitsproducten van GE zal de kasstroompositie zwak blijven.
De electriciteitsdivisie moet de grootste inkomstengenerator van GE worden als de transformatie voltooid is. Door de geringe vraag naar stoom- en gasturbines zijn de orders en prijzen voor dergelijke apparatuur echter gedaald, waardoor GE eind vorig jaar 12.000 werknemers moest ontslaan.
Beleggers moeten rekenen met een verdere verkoopsdaling in de electriciteitstak bij de rapportage van vrijdag voor de openingsbel. Over het algemeen verwacht Wall Street een daling van 36% in de gecorrigeerde winst per aandeel, ten opzichte van dezelfde periode een jaar geleden.
Conclusie
Met een koers van rond de $14 zijn GE aandelen terug op het niveau van 2009.
Nu GE bezig is belangrijke bedrijfsonderdelen af te stoten en worstelt om geld in te zamelen om te voorkomen dat haar kredietbeoordeling wordt verlaagd, is de waarde van het bedrijf moeilijk in te schatten. Zoals we al in eerdere artikelen hebben geschreven is het voor risicomijdende beleggers beter om aan de zijlijn te blijven staan.
CEO Flannery richt zich op alle bedrijfstakken die toekomstige groei beloven. Geïnteresseerde investeerders zullen geduld moeten hebben.