De Zwitserse cementproducent Holcim (SIX:HOLN) rapporteerde vanochtend iets beter dan verwachte cijfers. De omzet kwam in het vierde kwartaal uit op 6,6 miljard Zwitserse frank, 100 miljoen frank meer dan waar op werd gerekend. De bedrijfswinst uit voortgezette activiteiten klokte af op 1,12 miljard Zwitserse frank ten opzichte van een consensus van 1,07 miljard frank.
Over heel 2023 daalde de omzet met 7,5 procent tot 27,01 miljard Zwitserse frank. Deze daling is vooral te wijten aan de verkoop van de activiteiten in India en Brazilië, hoewel de sterke frank ook een duit in het zakje deed. De omzet uit de voortgezette activiteiten steeg echter met 6,1 procent. De bedrijfswinst steeg met 0,2 procent naar een recordniveau van 4,76 miljard Zwitserse frank. Autonoom betrof het een stijging van 14,7 procent. Ook de vrije cash flow van 3,7 miljard frank kwam uit op recordniveau. De operationele winstmarge van 17,6 procent die Holcim op de voortgezette activiteiten behaald is de beste uit de sector.
Kijken we onder de streep, dan zien we dat de voor allerlei posten opgeschoonde winst per aandeel met 9 procent steeg tot 5,42 Zwitserse frank. Door de goede gang van zaken is Holcim van plan het dividend met 12 procent te verhogen naar 2,80 frank per aandeel. Daarmee komt het dividendrendement op 3,95 procent. Daarnaast zal men in 2024 voor 1 miljard Zwitserse frank eigen aandelen inkopen. Dat komt neer op 2,4 procent van de marktkapitalisatie.
Op het vlak van duurzaamheid blijft Holcim eveneens goed presteren. Het concern wist de CO2-uitstoot van de netto omzet vorig jaar met 20 procent te verlagen ten opzichte van 2022. Vanaf 2020 gemeten bedraagt de reductie 42 procent.
Tevens zijn de vooruitzichten goed. Holcim verwacht dit jaar een autonome omzetgroei boven de vier procent te realiseren. Daar komt nog eens twee procent extra omzetgroei op die voortkomt uit overnames. De operationele winstmarge uit de terugkerende activiteiten zal daarbij richting 18 procent stijgen.
Het belangrijkste is misschien wel dat Holcim flink vooruitgang verwacht te boeken met de in januari aangekondigde afsplitsing van de Amerikaanse activiteiten. Holcim is in de Verenigde Staten één van de grootste leveranciers van cement en betonmixen. De Noord-Amerikaanse activiteiten waren dit jaar goed voor 39 procent van de totale netto omzet (ex trading activiteiten). Die kunnen de komende 8 tot 10 jaar flink profiteren van de immens grote budgetten die de Amerikaanse overheid uitgetrokken heeft voor het herstel van de infrastructuur. Cement- en betonleveranciers hebben daarbij tevens het voordeel van hun prijszettingsmacht. Hun materialen maken maar een beperkt deel van de totale projectkosten uit. Dat maakt het eenvoudiger de prijs te verhogen. Daarnaast worden de aggregaten die nodig zijn het liefst zo dicht mogelijk bij de bouwplaats geproduceerd en gekocht. Het grote gewicht maakt het transporteren over een lange afstand immers niet rendabel, zelfs als er een goedkopere aanbieder gevonden zou worden .
Met een aparte beursnotering voor de Noord-Amerikaanse activiteiten hoopt Holcim van de Europese discount af te komen. Want waar de Amerikaanse cementgiganten op zo’n 22 keer de winst gewaardeerd worden, wordt er voor Holcim slechts 13 keer de winst betaald. Holcim denkt dan ook dat de Amerikaanse activiteiten een beurswaarde van zo’n 30 miljard dollar mee kunnen krijgen, terwijl Holcim zelf omgerekend 46 miljard dollar waard is. Door het belang deels te cashen, loopt de discount er naar verwachting uit en kan het bedrijf in Europa met gerichte overnames uitbreiden.