Afgaande op de reactie van de markt lijkt het, nadat het moederbedrijf van Google, Alphabet (NASDAQ:GOOGL), zijn kwartaalcijfers op 23 april 2018 bekend maakte, dat beleggers niet zeker zijn over het aandeel.
Ondanks de rapportage van de sterkste winstgroei sinds het vierde kwartaal van 2009 en de aankondiging dat de uitgaven toenamen om zo concurrenten in de cloud en consument-apparaten binnen te halen, blijft de het aandeel van Google onder druk staan. Sterker nog, het zonk meer dan 4% de dag nadat het zijn Q1-nummers uitbracht.
Na jaren van gestage winsten, verrassend genoeg, zijn er sinds de meest recente winstuitgifte nu twee tegengestelde krachten - bears en bulls - aan de aandelenkoers van Google aan het trekken. Dit is de reden voor elke kracht:
Bearish Scenario
Bears denken dat de terugverdientijd van de hoge bestedingen van Google aan cloud- en apparaatsegmenten onzeker is. Zelfs als het bedrijf erin slaagt om indruk te maken, zal het nog jaren duren voordat de impact op de bedrijfsresultaten zichtbaar is. In de tussentijd zal het bedrijf onder druk komen te staan en de deur openzetten voor zijn aandelen om te presteren.
's Werelds grootste verkoper van digitale advertenties onthulde deze week dat het $7,7 miljard aan kapitaaluitgaven heeft uitgegeven - drie keer zoveel als het in dezelfde periode een jaar geleden. Analisten verwachtten slechts $3,5 miljard aan kapitaaluitgaven voor het eerste kwartaal voor alle divisies van Alphabet.
Deze toename van de uitgaven komt op het moment dat Google zijn cloud computing-activiteiten versterkt om te concurreren met Amazon (NASDAQ: AMZN) om zijn inkomstenbasis verder te diversifiëren van digitale reclame. Maar dit is geen eenmalige strijd voor Google.
Chief Financial Officer Ruth Porat vertelde investeerders tijdens de conference call dat dit de trend zal worden voor het bedrijf in de toekomst. "Ik zie de investeringen die we doen niet als iets eenmaligs," zei ze. "We bouwen echt uit om de groei te ondersteunen die we zien."
Volgens Porat zal de nieuwe financiering vooral gaan naar het versterken van de capaciteiten van de datacenters van het bedrijf en naar het leggen van nieuwe onderzeese kabels, processoren, netwerkapparatuur en de kunstmatige intelligentie of machine learning van Google.
Bullish Scenario
Bulls daarentegen zien deze piek in uitgaven als een positieve ontwikkeling. Volgens hen moet Google geld uitgeven om geld te verdienen en de basis te leggen voor duurzame groei. Nadat ze deze markten jarenlang hebben verwaarloosd ten gunste van de belangrijkste advertentiebedrijven, is het nu de tijd voor Google om Amazon (NASDAQ:AMZN) en Apple (NASDAQ: AAPL) uit te dagen waar het echt telt... op hun eigen terrein.
Tot voor kort kwam ongeveer 98% van de inkomsten van Google uit de online advertentiebusiness. Het management is nu wakker geworden en beseft dat het moet diversifiëren, ook omdat er bezorgdheid is over de privacy van gebruikers en nieuwe regelgeving gericht op socialemediagiganten de advertentiebusiness kan schaden. In Europa gaat de algemene verordening gegevensbescherming van de EU bijvoorbeeld volgende maand van start. Het geeft aan hoe persoonlijke gegevens en de verplaatsing van die gegevens moeten worden behandeld, met als primair doel de controle van die gegevens aan de individuele ingezetene of burger van de Europese Unie. Kortom, het verandert hoe internetbedrijven gebruikersgegevens verzamelen en de manieren waarop ze advertenties kunnen targeten.
Ik zie de toegenomen bestedingen van Google als een positieve ontwikkeling op de lange termijn, en ik denk niet dat dit een reden zou moeten zijn om bearish te worden over dit geweldige bedrijf. Beleggers moeten enig vertrouwen hebben in het vermogen van het management om resultaten te boeken.
Het goede nieuws is dat deze hogere bestedingen komen op een moment dat de omzet van Alphabet in een sneller tempo groeit. In het eerste kwartaal steeg de netto-omzet van Alphabet met 23,5%, de snelste sinds 2014.
Conclusie
De traditionele groeifactoren van Google via mobiel zoeken blijven onomstreden, terwijl YouTube en programmatische advertenties een sterke groei laten zien. Beleggers moeten de Alphabet-aandelen aanhouden.
In plaats van de extra uitgaven te zien als iets negatiefs, moeten beleggers gerustgesteld worden door het feit dat het management profiteert van dit momentum en investeert in sectoren, zoals cloud computing, die het potentieel hebben om toekomstige groei te stimuleren. Dit is absoluut het juiste pad voor Google om te nemen en zal ongetwijfeld de aandeelhouderswaarde vergroten.