De cijfers over het eerste kwartaal die PetroChina (HKD9,8 - Houden) onlangs rapporteerde, waren iets beter dan verwacht. Desondanks beschouwen wij PetroChina als een weinig inspirerende belegging; de olie- en gasmaatschappij heeft in de afgelopen jaren slechts een matige groei laten zien. Wij blijven PetroChina volgen met een Houden-advies.
PetroChina rapporteerde onlangs een kwartaalwinst van RMB (renminbi) 39,2 miljard (+6% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar). De winst over de eerste drie maanden van 2012 kwam hiermee marginaal hoger uit dan de RMB 38,8 miljard waar analisten op hadden gerekend. De divisie Exploratie & Productie (E&P) leverde de belangrijkste bijdrage aan de winstgroei van PetroChina; de winst die met E&P gerealiseerd werd, vormde een compensatie voor de afkalvende resultaten van andere divisies.
Het aandeel PetroChina heeft een koers/winstverhouding van 9,3 (op basis van de verwachte winst in 2012). In absolute zin is het aandeel hiermee niet duur. Maar met het oog op de magere winstgroei die PetroChina in de afgelopen jaren heeft laten zien, lijkt de huidige waardering van het aandeel ons realistisch. Wij blijven PetroChina volgen met een Houden-advies.