Liefhebbers van hoogrenderende obligaties (die tevens risicovol zijn) kunnen hun geluk vinden in een nieuwe obligatie uitgegeven door Schoeller Packaging, de moedermaatschappij van Schoeller Allibert, nummer één in Europa op de markt voor hernieuwbare logistieke verpakkingen.
Schoeller Packaging, met hoofdzetel in Nederland, beantwoordt aan de behoeften wat betreft stockage, onderhoud en distributie van grote en middelgrote bedrijven actief op lokale, regionale en mondiale markten. Het aanbod aan producten omvat onder andere plastieken dozen, paletten en wagentjes voor het transporteren en opslaan van koopwaren.
Georg UTZ en Cabka IPS zijn de belangrijkste concurrenten van dit bedrijf. De klanten zijn over het algemeen traditionele bedrijven zoals Coca-Cola (NYSE:KO), Decathlon, Ford (NYSE:F) of Heinz (NASDAQ:KHC), die volgens de analisten van Spread Research samen goed zijn voor 81% van het omzetcijfer, of bedrijven die verpakkingen kopen om die aan andere bedrijven te verhuren.
Schoeller Allibert, dat 2.000 mensen tewerkstelt (hoofdzakelijk in Europa), beschikt over 13 fabrieken, bedient ongeveer 10.000 klanten wereldwijd en is in 50 landen aanwezig. Vorig jaar bedroeg de omzet 519 miljoen euro (waarvan 84% in Europa werd gerealiseerd) en de brutowinst 52 miljoen euro. Op 31 december 2018 bedroeg de schuldengraad 227 miljoen euro.
Een deel van die schulden werd geherfinancierd door de emissie van een obligatie waarmee 250 miljoen euro werd opgehaald. Deze draagt een coupon van 6,375%. Dat is een hoge vergoeding in deze tijden van lage rentevoeten, maar ze weerspiegelt wel de speculatieve rating B bij Standard & Poor’s. Met de opbrengst van de emissie wordt een bestaande obligatie van Schoeller Allibert, dochterbedrijf van Schoeller Packaging B.V, met vervaldatum in 2021 en met een coupon van 8%, die teruggekocht wordt. Met deze operatie verlicht de Groep Schoeller Packing zijn schuldenpositie.
De obligatie uitgegeven door Schoeller Packaging BV, de moeder maatschappij van Schoeller Allibert, is op de secundaire markt verkrijgbaar aan 101%, waardoor het rendement 6,13% bedraagt. De emittent behoudt zich het recht voor de schulden vervroegd terug te betalen op 1 november 2021 aan 100% van de nominale waarde. In de hypothese van een inkoop binnen 2 jaar bedraagt het rendement 5,89%.