Switch van indexaandelen naar specifieke sectoren en aandelen (stockpicking)
Was 2013 het jaar van de indexaandelen die het voor beleggers in grote fondsen tot een succesvol beursjaar maakten, in 2014 ligt dit voorlopig wel even anders. Het lopende beursjaar lijkt er een van sector-allocatie en stockpicking te worden. Er is nog steeds genoeg geld in de markt dat zijn weg vindt naar de aandelenmarkten, maar dat wordt niet blind meer in de grote indexfondsen gestopt. Vooral omdat de waardering van tal van blue chips steeds verder uit de pas loopt met de onderliggende bedrijfsprestaties.
Vanuit dit oogpunt noemde ik eerder al fondsen als ASML en Randstad zeer kwetsbaar en heb ze zelfs in mijn “Flop 3 2014” opgenomen. Niet omdat het slechte bedrijven zijn, integendeel. Maar omdat de waardering steeds verder uit de pas is gaan lopen met de bedrijfsprestaties en de in de huidige economische randomgeving haalbare groeicijfers. En dan is een enkel tegenvallend kwartaal voldoende om de beurskoers te laten knakken. Wat we donderdag in beperkte mate bij Randstad zagen gebeuren: op zich prima cijfers, maar de verwachtingen lager nóg hoger. En een “niet versnellende” groei in 2014 wordt in de markt dan uitgelegd als tegenvallend, want de huidige waardering van Randstad gaat eigenlijk uit van forse jaar-op-jaar toename van het bedrijfsresultaat.
Wat je wél ziet is sector-allocatie en stockpicking. Al maanden is de biotech-sector hot met soms ongebreidelde speculatie van dien. Dat maakt deze aandelen vroeg of laat kwetsbaar voor een forse correctie, maar toont vooral aan dat het geld andere wegen zoekt dan de gebruikelijke indexaandelen. Grote kans ook dat de biotechsector later dit jaar wordt afgewisseld door een andere. Zaak is om dergelijke trends vroegtijdig te onderkennen en er met de juiste aandelen op in te spelen.
Biotechmania zet voort
Maandag 17 februari zette de AEX opnieuw koers boven de 400 punten grens waarmee de correctie van enkele weken geleden als een vlekje weggewerkt lijkt. De middellange en lange termijn trend van de beurzen blijft daarmee opwaarts gericht.
Omdat Wall Street gesloten was moesten de Europese beurzen het op eigen kracht doen, wat door de bank genomen tot weinig enerverende sessies leidt. Voor spektakel moet je momenteel sowieso niet bij de grote indexfondsen zijn maar meer in het segment der mid- en smallcaps. En dan met een grote voorkeur voor de sector der biotechs en biofarma’s. Want hier is al enige maanden een grote rally gaande gepaard met soms bubble-achtige koersstijgingen en grote speculatieve bewegingen. Ik heb er in mijn Tweetblogs al vaker over geschreven en ook concrete adviezen aangereikt. Ook nu weer, nu je ziet dat de beurzen de correctie achter zich hebben gelaten, lijkt er zich een volgend hoofdstuk in de Biotechmaniate ontrollen.
Namen? Kijkt u eens naar de koersontwikkeling over het laatste halfjaar van de volgende aandelen: Genfit, Innate Pharma, Diaxonhit, Hybrigenics, TiGenix, Cellectis, Neovacs, Bioalliance Pharma en niet in de laatste plaats ons eigen Pharming. Menig koers is een of meerdere keren over de kop gegaan, soms naar aanleiding van hoopgevend nieuws, vaker als gevolg van ongebreidelde speculatie. Waardoor marktkapitalisaties soms niet in verhouding staan tot de commerciële potentie van de bedrijven. Ook lijkt het erop dat de kleinste nieuwtjes momenteel heel snel als Persbericht naar buiten worden gebracht, omdat de markt doorgaans euforisch reageert, zodat de koers nóg hoger klimt (en de grootaandeelhouders spekkoper zijn). Tevens wordt de opgedreven beurskoers aangegrepen om snel kapitaal op te halen door kleinere tot grote plaatsingen van nieuwe aandelen. Dat er veel lucht in de koersen van biotech-achtige bedrijven is gepompt staat vast, de ontnuchtering zal later dit jaar volgen. Tot die tijd is het voor beleggers met handelsbloed lucratief om snelle, korte ritjes te maken in deze aandelen.
Leon Hillen
VermogensVisie Nederland
